上投摩根成長先鋒混合基金經理倪權生：壓力因素漸消解 市場環境有望逐步向好

    本報記者 昌校宇

    上投摩根成長先鋒混合基金經理倪權生對《證券日報》記者表示，雖當下市場正處在諸多負面因素疊加的時間點，但這并非常態。展望后市，出現更加極端事件的概率并不高，降準靴子落地后，此前對市場構成壓力的因素會逐漸消解，市場環境也有望逐步向好。

    “從基本面角度看，我國宏觀經濟仍穩中向好，2022年第一季度GDP同比增長4.8%，快于2021年第四季度4%的增長速度。此外，當前產業政策已出現一些積極變化。以房地產行業為例，很多城市在投融資和限購政策上已逐步放開，這些是利好資本市場的因子。”倪權生認為，流動性方面，從去年底到現在，市場實際處于一個釋放流動性的周期。而在央行此次降準的后續過程中，流動性對市場的提振作用值得期待。

    展望后市，后疫情時代下，倪權生較為看好下游需求相對旺盛的制造業。原因在于這類制造業公司和其他行業公司的不同點在于，疫情緩解后若訂單需求尚在，可以在產能上進行適當加速。因此，后疫情時代，得益于相對較好的下游需求，制造業公司有機會實現較強的業績彈性。此外，半導體和軍工等行業未來仍有不錯的成長空間。

    倪權生強調，從整個市場角度而言，當前分位數（指數相對于無風險利率的比值）的標準差在兩倍以下，上一次出現這種極端值的情況，還是在2018年的市場底部。從周期理論看，當市場的估值、流動性和情緒都處于冰點時候，往往也是比較適合增持基金的時間點。當然，如果投資者仍然心存顧慮，不妨采取基金定投的方式。

（編輯 張明富）