銀華基金李曉星：震蕩市提供超額收益機會

    李曉星，這位80后基金經理剛剛獲得金牛獎史上首次評選出的七年期金?；皙?。

    一如他所獲的這一長期獎項，李曉星將投資的本質概括為用一輩子去理解一個簡單的道理：以合理價格買入優質公司，長期穩定的超額收益就是絕對收益。

    在李曉星看來，投資要“順大勢，逆人心”，只有準確判斷產業趨勢并對公司進行深入研究，才有可能穿越牛熊去分享優質公司的長期成長。對于A股后市，他強調，震蕩市會提供更多獲取超額收益的機會，在投資方向上應聚焦“消費+科技”。

    尋找震蕩市中的優質公司

    “如果一個優質的公司，跌到一個合理的價格區間，肯定要伴隨一些利空，這時候，投資者往往不敢買入。”但對李曉星來說，在目前這個階段，可以看到很多公司已經跌到合理的價格區間，他愿意去買入一些公司。

    當然，買入的前提是優質公司。在當前背景下，大部分行業都受到了疫情影響，“面對疫情，要靠自己的免疫力扛過去，誰有強壯的身體，誰的現金流好，誰的資產負債表好，這樣的公司抗風險的能力也越強。”李曉星建議，無論選擇哪個投資方向，都應該聚焦在龍頭公司上。

    投資要理解的第二個簡單的道理是：長期穩定的超額收益就是絕對收益。“就算是對于優秀的基金經理來說，也很難判斷短期的大盤漲跌，但對于長期產業趨勢的判斷勝率可能還是要高于一般的市場參與者。”李曉星說：“我們要做的就是專注于長期做正確的事情。”

    聚焦“消費+科技”

    步入2020年，受疫情沖擊和海外市場劇烈波動影響，A股也經歷了一輪震蕩調整。但對于李曉星來說，震蕩市會提供更多獲取超額收益的機會。

    “節后回來，消費股受到了嚴重沖擊，但我們判斷，對于消費股來講，可能是短期的賣點，長期的買點，因為疫情終將過去，而消費類公司會因為估值低、環比景氣度向上較為樂觀。”李曉星表示，基于此，他管理的產品在本輪下跌過程中，加倉了很多必選消費品，包括調味品、小食品以及農業股。

    “而對于科技股來說，節后我們得出了短期的買點，中期的賣點，長期沒有問題的判斷。”李曉星表示：“經過這一輪調整，我們認為科技股的風險已經大部分釋放完畢，現在可能是科技股慢慢買入的時間點，是布局的階段而不是豐收的階段。二季度是科技股的建倉期，我們會將科技的投資方向聚焦在5G硬件終端，5G軟件應用和新能源等三個方面。”

    李曉星執掌的即將發行的銀華豐享一年持有混合基金，同樣將建倉方向聚焦消費和科技兩個方向進行均衡配置。李曉星表示，上證綜指在2700點和2800點的位置是較好的建倉區間，會以較快速度建倉。他認為，盡管市場短期依然有不確定性，但長期來看向好。目前我國疫情防控形勢持續向好，復工復產有序推進，經濟正在平穩恢復，貨幣與財政政策空間相對最大。從1-2年的時間維度來看，他對權益市場保持樂觀。