招商基金蘇燕青：明年寬基ETF規?？赡芾^續爆發

    ■本報記者 于德良

    雖然目前行情仍然較為低迷，但ETF卻逆市大火，受到眾多投資者追捧。招商上證消費80ETF基金經理蘇燕青認為，在當前市場環境下，ETF優勢突出。

    蘇燕青認為，今年ETF規模爆發主要有以下幾個方面的原因：第一，監管與資本市場的逐步放開提高了市場有效性，且今年以來A股整體特別是中小創類整體估值處于歷史底部區域，A股整體的配置價值出現；第二，從ETF的需求端來看，保險公司是需求的主力，證券公司也積極參與，個人投資者抄底的意愿也較足；第三，分級基金在資管新規新規中明確到2020年底不得存續，原來在市場底部場內使用分級B端基金博反彈的一部分投資者亦轉移到場內ETF中。

    在當前的市場背景下，ETF的優點顯得尤其突出。相比指數基金，ETF具有以下優點：首先，投資運作透明、風格穩定、倉位高；其次，ETF費率低，交易便利，申購贖回或者買賣效率高；此外ETF也具有與指數基金同樣的優點，即投資分散，踩雷的風險低。

    展望2019年，蘇燕青表示，在所有ETF類別中，寬基指數的規模仍有更大可能繼續爆發，一方面寬基指數ETF的需求更為穩定，在市場底部，配置寬基的意愿也相對較足；另外寬基指數多對應的衍生品也更為全面，標的指數期貨或者標的ETF的期權促進了對應ETF的規模增長，未來若交易所將深證100ETF期權推出來，預計深證100ETF將有可能規模出現大漲。在市場底部，對于彈性較高的行業，如券商，未來亦有較大可能出現規模增長的機會。

    蘇燕青介紹，目前招商有兩只行業類ETF，消費80ETF和深證TMT50ETF，未來在指數基金布局方面會考慮優先增加ETF的布局，其次再考慮普通指數基金或者是LOF。不論從業績角度還是配置需求角度來看，指數管理型基金已經迎來較好的發展期，而ETF因其特有的優勢，將在指數基金中獲得更為廣泛的客戶基礎。

    蘇燕青表示，未來招商基金亦將會加大對ETF的布局，具體布局思路將根據現有的被動型產品情況，并參考美國過去20多年ETF的發展經驗，考慮優先補充短板。首先布局寬基ETF，主要考慮隨著機構投資者的入市，寬基ETF的需求未來將更大，其次將考慮增加跨境與SmartBeta類ETF的布局，未來全球資產配置的思路越來越重要，對海外資產的配置需求將越發緊迫，而對于目前逐步被市場認可的SmartBeta類ETF，為投資者提供了多樣化的配置標的，應在其發展初期緊跟布局。