摩根士丹利華鑫基金唐海亮：民企信用環境整體改善

    11月以來，管理層陸續發布一系列支持民營企業的政策，北京、上海、廣東等至少13個省份設立紓困基金，近期深圳更是出臺4個千億計劃對民企減負紓困。對此，摩根士丹利華鑫基金固定收益投資部唐海亮認為，近期一系列政策強調化解中小微企業和民營企業融資困境，紓解上市公司股權質押難題，體現出高層對于民企融資困境的高度關注，對于提振市場信心和改善民企信用債預期起到積極作用。

    唐海亮分析，以信用風險緩釋工具的發行情況來看，截至11月底已成功發行CRMW（信用風險緩釋憑證）共39只（金額為52.85億元），其中10月份及以前發行14只（債務覆蓋程度為9%），11月以后發行25只（債務覆蓋程度為32%）。11月以來發行的CRMW中，主體絕大部分為民企，主體評級明顯下沉，行業更傾向于中下游，這對民企信用增強有著積極的意義。

    唐海亮表示，目前，政策環境整體對民企信用狀況已經形成較強的呵護，這在民企信用債交投中已經得以體現。但是，民企內部仍存在分化，部分民企是行業龍頭，技術先進或經營實力強勁，其資金融通方面可能暫時出現波動，這些是政策支持和市場認可的發行主體，也應當是信用債投資重點關注的領域。