國家大基金三期來了，重點投資對象有哪些？

據國家企業信用信息公示系統，國家集成電路產業投資基金三期股份有限公司（下稱“國家大基金三期”）于5月24日注冊成立，注冊資本為3440億元，經營范圍包括私募股權投資基金管理、創業投資基金管理服務；以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動；企業管理咨詢。

國家集成電路產業投資基金此前已成立過兩期，注冊資本分別為987.2億元和2041.5億元，主要投資方向集中在設備和材料領域，為我國芯片產業的初期發展奠定了堅實基礎。

股權結構上，國家大基金三期的股東包括財政部、國開金融有限責任公司、上海國盛（集團）有限公司、工商銀行、農業銀行、建設銀行、中國銀行、交通銀行、北京亦莊國際投資發展有限公司、深圳市鯤鵬股權投資有限公司等19家公司。

其中工商銀行、交通銀行、農業銀行、郵儲銀行、中國銀行及建設銀行（六大國有行）合計擬出資人民幣1140億元。工商銀行、農業銀行、中國銀行及建設銀行分別擬出資215億元，多家銀行表示預計自基金注冊成立之日起10年內實繳到位。

三安光電獲國家大基金

持股長達10年

自參與A股投資以來，國家大基金充分發揮“耐心資本”帶頭示范職能。

據證券時報·數據寶統計，截至2024年一季度末，國家大基金（一期、二期）共出現在31家公司前十大流通股東名單中，按照歷年年末統計（2024年按一季度末統計），8家公司獲國家大基金持股超過5年，三安光電獲國家大基金持股長達10年，長川科技、通富微電、國科微持股長達7年。

獲國家大基金持股長達5年以上的公司整體表現優異，持股周期內平均漲幅超過150%，北方華創自2019年獲持股以來，截至2024年一季度末（2019年初至2024年一季度末，其余類同）股價累計漲幅超7倍。

17家公司獲國家大基金

持股市值超10億元

據數據寶統計，上述31家公司中，國家大基金平均持流通股比例為9.47%，德邦科技、江波龍等4家公司獲持股比例超過20%。另外，北方華創、通富微電、滬硅產業及燕東微4家公司獲國家大基金一期、二期同時持有。

從股東排序來看，國家大基金大多屬于公司前五大流通股東，10家公司第一大流通股東為國家大基金，包括滬硅產業、安路科技、長電科技等。

從持股市值來看（截至2024年一季度末），上述31家公司獲國家大基金持股市值超10億元的公司有17家，長電科技、中芯國際、通富微電位居前3名，持股市值分別為66.64億元、55.65億元及43.03億元。

其中，通富微電獲機構一致預測2024年凈利潤增幅超400%。國家大基金持股市值接近15億元的思特威-W獲機構一致預測2024年凈利潤增幅接近20倍。

國家大基金三期

有望青睞的優質股出爐

國家大基金三期投資方向有哪些？華金證券近期研報表示，隨著AI應用需求持續釋放，“先進存力”建設勢在必行，存儲芯片或成為國家大基金三期的重點投資對象。當前國內存儲原廠擴產項目正有序推進，稼動率亦穩步提升，在國家大基金三期的政策加速催化下，存儲產業鏈相關的設備、材料等廠商迎來黃金發展機遇。

目前，A股市場上存儲芯片概念股共計70余只，哪些公司可能成為國家大基金三期的潛在標的？

通過對歷史持倉分析發現，國家大基金（一期、二期）的持股公司中，百億元市值公司占比八成，研發投入持續較高，2021年至2023年平均研發強度持續超過15%，并且業績增長潛力較大。

據此，按照以下條件進行篩選：

1. 最新市值超過百億元；

2. 2023年研發強度超過15%；

3.機構一致預測2024年和2025年凈利潤增幅持續超過15%且2023年實現盈利。

70余只存儲芯片概念股中，有8股滿足上述3個條件，包括北京君正、成都華微、復旦微電等。

這些公司2021年至2023年的研發強度持續超過10%。復旦微電2023年研發強度超過30%。公司的存儲芯片產品線可提供多種接口、各型封裝、全面容量、高性價比的非揮發存儲器產品，整體市場份額居國內前列。

全志科技2022年至2023年研發強度持續超過25%。機構一致預測公司2024年凈利潤增幅有望超過600%，2025年有望超過90%。公司在2022年年報中披露，其存儲芯片業務營收約2088萬元，占比1.38%。

兆易創新獲機構預測2024年凈利潤增幅超過550%，2025年有望超過45%，當前總市值超過500億元，其主營產品以NOR FLASH等非易失性存儲芯片和微控制器MCU芯片為主。