股指期貨累計成交近900萬億元 已成股市穩定買方力量

    主持人左永剛：作為A股市場的長期資金代表，養老金、保險資金、企業年金以及股指期貨撬動的機構資金正在成為A股市場的重要機構投資力量，并且隨著政策的鋪墊，各類資金的規模以及投資股市的規模將不斷擴大。

    ■本報記者 左永剛

    “目前股指期貨實現雙向交易，機構投資者利用其進行風險對沖管理，不用再頻繁調整股票倉位，而是將股票持有規模穩定在合理水平，為股市提供了長期穩定的買方力量。”近日，中金所相關負責人在介紹金融期貨市場發展成就時表示。

    據介紹，股指期貨的對沖及多樣組合交易策略拓展了資產管理業務空間，促進機構業務發展，市場機構化進程進一步深化。從統計看，應用股指期貨的機構數量逐年增加，2010年-2016年平均增長187%。

    中金所上述負責人表示，下一步將按照資本市場對外開放總體安排，在QFII、RQFII等基礎上，探索進一步拓展境外投資者參與境內金融期貨市場的通道。

    截至目前，中金所已經推出滬深300、上證50、中證500股指期貨，豐富和完善了股市風險管理體系，拓展了股指期貨對股票現貨市場覆蓋深度和廣度，更好地滿足了投資者多元化、精細化風險管理需求。

    中金所發布的統計數據顯示，滬深300指數的年化波動率由31.03%降為25.26%，降幅為18.59%；平均日內波幅由2.55%降為1.86%，降幅為27.06%；滬深300指數漲跌超過5%的天數下降了40.48%。剔除其他因素影響后，股指期貨的推出使得2010年至2015年各年股市波動率平均降低12.78%。

    股指期貨的推出，投資者有了風險對沖管理工具，持股意愿和信心增強，持股周期增長，股票頻繁交易度下降。從股市換手率來看，股指期貨上市前5年，滬深300指數年換手率均值為457.41%；股指期貨推出后6年8個月的時間里，滬深300指數年換手率均值為134.97%，比期指上市之前下降了70.49%。

    截至2017年7月31日，股指期貨三個品種總成交9.61億手，總成交金額891.33萬億元，日均成交54.23萬手，日均持倉10.20萬手。業內人士表示，今后一段時間隨著市場穩定，監管層應考慮逐步實現股指期貨交易的完全正?；?，充分發揮套期保值功能，吸引更多機構資金進入A股市場。

    在近日舉行的2017年上半年期貨品種功能評估專業評審會上，證監會副主席方星海表示，相關基金公司代表指出股指期貨存在市場參與主體不夠多樣化、交易限制過度等問題，讓我們聽到了業界對進一步放松股指期貨限制性措施的迫切要求。這讓市場參與者看到了進一步放松股指期貨限制性措施的可能行。