券商建議四季度關注A股三主線

    A股市場四季度行情走勢備受各方關注，日前多家券商陸續發布了2022年四季度策略報告。券商普遍認為，四季度經濟基本面修復以及上市公司業績改善或為投資者帶來新的布局機會，四季度市場表現有望較三季度出現改善。從配置上看，高景氣成長、消費及傳統能源是券商較為青睞的三大賽道，低估值藍籌板塊以及業績邊際改善板塊也值得關注。

    市場風格有可能切換

    “海外經濟體的不確定性及美聯儲加息預期因素仍然有可能沖擊市場情緒，但綜合而言，隨著四季度國內經濟基本面持續回暖，A股的布局時間窗口有望開啟。”山西證券策略分析師張治表示。

    7月以來，市場持續調整。當前不少分析人士表示，將此次調整視為“二次探底”，四季度A股市場有望邊際向好并迎來布局的時點。

    在渤海證券策略分析師宋亦威看來，政策加碼有助于四季度上市公司業績回升；當前市場估值已處于歷史底部水平，但總量流動性寬松向股市流動性的轉化需要催化因素出現。“總體看，四季度市場處于適當增加配置的階段。”

    東北證券首席策略分析師鄧利軍測算，四季度A股上市公司業績可能處于震蕩筑底階段，同時信用繼續改善，市場表現將相對三季度出現改善；市場風格可能從中小盤成長切換至大盤成長。“10月后的市場走勢或震蕩偏強，風格大概率切換至大盤成長。”

    聚焦三大投資賽道

    對于四季度A股市場配置，高景氣成長、消費及傳統能源是券商較為青睞的三大賽道。

    華安證券首席策略分析師鄭小霞認為，8月以來成長股回調主要與外部產業事件沖擊、美債收益率大幅上行等因素有關，可以視為短期調整。在成長熱門賽道業績依然具備相對優勢、貨幣政策未轉變以及產業政策高度支持等因素的支撐下，本輪成長股行情仍將持續。“建議逢調整可加大對新能源鏈條風光儲、新能源車鏈條上游材料設備及中游制造、特高壓、新型電網設備等方向的關注。”她說。

    國金證券策略分析師艾熊峰認為，消費恢復疊加成本下降，商務消費和耐用消費品相關領域存在一定機會。例如，與商務消費相關的高端白酒等板塊，以及成本下降疊加刺激消費政策預期下的汽車（零部件）、家電等耐用消費品值得關注。

    天然氣、煤炭等傳統能源板塊也獲得業內人士看好。宋亦威認為，投資者可關注全球天然氣價格中樞保持高位運行背景下的天然氣、LNG運輸，以及煤炭、石油石化等替代能源板塊的投資機會。

    從基本面角度出發，財信證券策略分析師黃紅衛建議，四季度可對低估值藍籌板塊以及業績邊際改善板塊進行配置。“隨著地產基本面企穩，預計金融和地產產業鏈等藍籌標的業績企穩，估值迎來修復；未來一兩個季度，國防軍工、建筑裝飾、商貿零售、機械設備、TMT等板塊的業績邊際改善幅度或較大。”