每日優鮮上市不足一年深陷泥潭 前置倉模式備受質疑

    財聯社|新消費日報5月30日訊 （記者 李丹昱）短短一年時間，“生鮮電商第一股”每日優鮮便深陷泥潭。

    5月30日，據中國執行信息公開網消息，近日，北京每日優鮮電子商務有限公司被北京市朝陽區人民法院列為被執行人，執行標的532.95萬元，這也是半年時間內，每日優鮮第二次被列為被執行人。

    另一方面，在業務規模被叮咚買菜反超后，每日優鮮股價也開啟了“跌跌不休”的模式。截至收盤，每日優鮮報0.157美元/股，與開盤價13美元/股形成巨大反差。

    但有接近每日優鮮的消息人士向新消費日報透露，近期公司會有相關動作挽救股價。

    不過，相同賽道的叮咚買菜在近日也頻頻傳出撤城消息，再度引起業內對前置倉模式的質疑。

    “低毛利高損耗的生鮮品類，支撐高成本強競爭的前置倉是一個悖論。”零售行業分析師鮑躍忠認為，前置倉模式看似門檻低，但獲客成本、履約成本高，企業想在短期內盈利很困難。

    每日優鮮股價“縮水”GMV增長停滯

    2020年，生鮮電商在資本的助推下，迅速發展壯大。2021年6月，每日優鮮搶在叮咚買菜之前成為“生鮮電商第一股”，但卻在上市首日破發，此后股價接連走低。

    2022年4月，每日優鮮股價更是跌破1美元/股，面臨退市風險。而這距離其上市，還不足一年時間。

    此后，每日優鮮由于沒有按時披露財報，收到納斯達克上市資格部門發出的警示函，表明公司不符合納斯達克上市規則，因為公司尚未提交截至2021年12月31日財年的年度報告（20-F）。

    每日優鮮方面回復稱，將繼續努力完成2021年年報的審查并盡快向美國證監會提交。

    據上述消息人士透露，每日優鮮近日會提交相關年度報告，并披露重要信息。

    不僅財報難產，每日優鮮正在全方面“收縮”。據其公告顯示，每日優鮮預計2021年虧損37.37億元~37.67億元。這一虧損數額也再次打破每日優鮮虧損記錄，2018年-2020年，每日優鮮分別虧損為22.98億元、30.96億元、16.56億元。

    此前八輪融資近百億人民幣的每日優鮮，也開始面臨資金困境。截至2021年三季度末，每日優鮮持有的現金及現金等價僅剩下21.72億元，但其流動負債高達32.23億元。

    每日優鮮“跌倒”叮咚買菜“吃飽”？

    值得注意的是，深陷虧損的每日優鮮開始嘗試“（前置倉即時零售+智慧菜場）x零售云”的戰略，放緩了開城、拓前置倉、擴充品類的步伐。

    而另一邊，叮咚買菜隨之反超每日優鮮，根據2021Q1~Q3數據，叮咚買菜收入達146.4億元，每日優鮮收入達55.5億元。叮咚買菜2019~2021年CAGR為127.7%，相比之下，每日優鮮收入增長緩慢，GMV增長陷入停滯。

    從拓倉進展來看，截至2021年，叮咚買菜在36個城市建有1400個前置倉。截至2021Q2，每日優鮮在16個城市建有625個前置倉。每日優鮮方面稱，目前是追求可持續成長，圍繞現有城市升倉擴品。

    前置倉減少的同時，sku減少則成為每日優鮮失去客源的另一主因。有多位北京地區用戶對記者表示，由于品類減少已經很少在每日優鮮購物了。

    鮑躍忠認為，每日優鮮的模式目前還沒有成熟，特別它這幾年圍繞著做零售的一些核心的要素，并沒有取得進展，比如說從商品的優勢打造方面，它不是靠倉就能夠獲取用戶的信任和支持，關鍵還要靠商品，但是看這幾年，每日優鮮在商品和供應鏈方面幾乎沒有明顯的動作，因此這樣的商業模式很難成功。

    雖然叮咚買菜迅速超越了后發力不足的每日優鮮，但其也面臨著嚴峻的虧損問題。2019年-2021年，叮咚買菜虧損分別為18.7億元、31.8億元、64.3億元。

    近期，叮咚買菜方面也涉及裁撤多地業務，其中包括安徽宣城、滁州，廣東中山、珠海、河北唐山等城市。

    叮咚買菜方面表示，目前個別站點暫停服務，是公司對部分區域和站點進行的常規優化與調整。

    前置倉模式“盈利困境”仍無解

    目前，前置倉模式的盈利可能性仍然備受爭議。

    天風證券研報顯示，前置倉模式盈利難在于其毛利難以覆蓋履約費用。根據2021年單均口徑數據拆分，叮咚買菜單均毛利為9.9元（毛利率19%），單均履約費用為18.8元（履約費用率37%），UE層面單均虧損8.9元。

    每日優鮮亦面臨同樣的問題，此前招股書披露，履約成本是每日優鮮運營費用的最大占比。

    2018年、2019年和2020年，每日優鮮的履約費用分別為12.393億元、18.330億元、15.769億元，占公司當期營業收入的比例分別為34.9%、30.5%、25.7%。

    一方面，前置倉品類主要是生鮮品類，各家生鮮電商平臺存在同質化問題，加價空間有限。以叮咚買菜為例，叮咚買菜2021年共有18000+個SKU，其中生鮮產品SKU有8000多個，占比44%左右。

    另一方面，每日優鮮與叮咚買菜仍在尋求更好的降低損耗率的方法。但由于供應商掣肘，每日優鮮優化損耗率，降低前置倉周轉期難度較大。

    根據CIC咨詢，線下生鮮零售渠道（如傳統菜場）生鮮農產品損耗率可達30%以上。

    根據盒馬供應鏈與運籌優化技術負責人透露，盒馬損耗率在5%以下，預計未來可以通過技術優化再下降1%。根據每日優鮮招股書，每日優鮮2020年庫存損耗率2.5%，前置倉周轉期3.8天。

    “一方面需要提高單倉訂單量，一方面需要提升客單價，是每日優鮮和叮咚買菜們的盈利之路。”零售行業分析師凌飛宇分析表示，受疫情影響，供應鏈體系建設、配送效率和購物體驗上持續提升變得異常困難，客單價提升也意味著進一步客戶流失。對于生鮮電商而言，2022年會是艱難探索轉型的一年。