年內可轉債發行規模即將突破1000億元 首只券商可轉債上市 首日漲幅為7.88%

    本報記者 周尚伃

    近年來，可轉債正逐漸成為上市公司再融資的重要選項之一。Wind數據顯示，按發行日統計，今年以來已有45家上市公司發行可轉債，發行規模合計957.41億元，占A股再融資（定增、配股、可轉債）總規模的比例為35%。

    5月10日，今年以來首只券商可轉債中銀轉債（中國銀河）上市，首日漲幅為7.88%，收盤價為107.88元，轉股溢價率為23.84%。中銀轉債的發行總額為78億元，位列年內可轉債發行規模第四，其向原A股股東優先配售57249.5萬元，占發行總量的7.34%；向網上社會公眾投資者實際配售70.916億元，占發行總量的90.92%；主承銷商包銷13590.5萬元，占發行總量的1.74%。

    從募集資金用途來看，中國銀河A股可轉債擬不超30億元用于投資交易業務、擬不超30億元用于資本中介業務、擬不超10億元用于投行業務、擬不超8億元用于補充其他營運資金。

    十年來，可轉債市場募資總額超100億元的上市公司共有18家。其中，有14家來自銀行、保險、券商。目前，浙商證券的可轉債申請也獲證監會核準，擬募資總額不超70億元。

    2019年至2021年期間，中證轉債指數維持了三年的上漲，年漲幅分別達25.15%、5.26%、18.48%。今年一季度，可轉債市場持續震蕩，中證轉債指數跌幅為8.36%，公募基金對可轉債的持倉市值略有下降。Wind數據顯示，今年一季度，公募基金持有可轉債的總市值為2548.47億元，較2021年四季度減少56.63億元，降幅為2.18%。二季度以來，中證轉債指數跌幅為1.24%。

    從投資角度來看，天風證券研究所固定收益首席分析師孫彬彬表示，目前轉債估值并不過于昂貴，只是性價比弱于歷史。一方面，剔除異常標的影響的轉債估值可能已經階段性觸底；另一方面，轉債估值水平依然高于歷史，雖然考慮信披政策變動、增量配置需求，高估值有剛性，但性價比的確有所犧牲。隨著權益市場逐步企穩，不排除高平價轉債可能回到前期偏高估值的狀態。

    截至5月10日，405只可轉債的平均轉股溢價率為60%。藍盾轉債轉股溢價率最高，達702.7%。當前，全市場已有6只低于100元的可轉債，券商可轉債價格普遍在100元左右。其中，財通轉債為103.49元，華安轉債為106.47元，國君轉債為109.9元，長證轉債為110.5元，轉股溢價率分別為70.88%、57.68%、43.5%、44.03%，債性較強。

    東興證券非銀金融行業首席分析師劉嘉瑋在接受《證券日報》記者采訪時表示，“可轉債要看對正股的預期如何，當實時價格和轉股價格有超過轉股成本的價差優勢，或才有投資價值。”