中國平安估值洼地獲摩根大通大舉增持 A+H股節后大漲

    本報記者 冷翠華

    中國平安H股連續多日大漲，昨天截至收盤漲超7%，今日繼續漲勢，盤中市值重回萬億港元。分析人士普遍認為，中國平安H股股價的不俗表現為節后首個交易日的A股表現打好“前奏”，預計中國平安A股股價國慶節節后有望迎來補漲。10月8日截至發稿時止，中國平安A股股價最高漲幅超過7%。

    9月30日，華夏幸福發布2192億元債務重組計劃，市場普遍認為超預期，平安投資端迎來向上拐點，化解了此前市場對平安在以華夏幸福為代表的地產類投資方面的擔憂。中信建投研報給予“買入”評級，預測2021年-2023年中國平安OPAT增速將達到0.7%、17.2%以及12.9%，建議長線價值投資人積極關注。研報分析認為，近3年平安的歸母凈利潤復合增速為15.4%。如重整方案順利實施，平安將隨著債權的減值轉回帶來減值利得、提升業績表現，待華夏幸?；謴?ldquo;造血”能力后，平安也可享受長股投帶來的投資收益。

    此外，中國平安近日獲得國際大型投資公司“抄底”帶動市場信心。據港交所最新權益披露資料顯示，9月29日，摩根大通（JPMorganChase&Co.）增持中國平安約6290.2萬股，每股作價54.6074港元，總耗資約為34.35億港元。

    有分析認為，中國平安H股股價今年以來一度“腰斬”，股價跌入“價值區間”或是目前獲得大型投資公司“抄底”的主要原因。此次增持后，小摩已成為中國平安的重要股東，最新持股比例由10.79%升至11.64%。

    今年年初以來，包括中國平安在內的保險股股價遭遇重挫。中國平安H股股價較年初下跌超38%，A股股價回撤更是超過43%，對于正在走出筑底行情的公司股價，中國平安總經理謝永林在今年半年報發布會上呼吁市場給予公司正在推動的各項改革和轉型多點耐心，相信公司清晰的戰略、穩健的業務最終將呈現在股價上。

    隨著估值的持續走低，投資價值也在凸現。自8月26日發布公告宣布回購、高管承諾增持以來，在不到一個月的時間內，中國平安已拿出近30億元兌現承諾。統計數據顯示，中國平安董事長馬明哲帶領該公司董監高累計通過二級市場增持19次；截至9月30日，中國平安已累計回購A股股份5687.83萬股，占公司總股本的比例為0.3111%，已支付的資金總額合計人民幣28.67億元（不含交易費用）。

    有分析認為，保險股“最壞的時候或已過去”，目前已具備較好的長期配置價值。對中國平安，近期多家國內外投行也釋放了看多信號，給予“買入”評級。

    里昂證券近期發布的研究報告指出，中國平安目前的預測市盈率處于H股上市后的歷史低位，高管層也一直在增持股份，顯示出他們對公司長遠前景的信心，維持中國平安“買入”評級及H股目標價83港元。

    瑞信9月23日發布研報稱，維持中國平安港股“跑贏大市”評級，H股目標價92港元。瑞信表示，公司今年前八個月壽險保費同比下滑3.5%，8月份單月保費同比下滑2.5%，該行認為主要是代理人力縮減、長期保險需求未恢復及保期醫保產品競爭等所致，仍需保持耐心以待壽險代理的改革。

    浙商證券非銀研究團隊也認為，中國平安是我國領先的科技型個人金融服務集團，業務之間深度協同促進價值提升。壽險核心優勢突出，當前壽險改革圍繞產品、渠道、經營加速推進，代理人、產品策略等競爭優勢使平安有望領先同業跑通改革之路，當下的改革的陣痛不改長期價值增長。預計2021年-2023年中國平安營業收入同比增速為0%、12%以及12%，目前估值處于歷史低位，看好改革成效顯現后業績與估值修復。A股目標價77元人民幣，首次給予“買入”評級。

（編輯 張明富）