首獲中金“推薦”評級 微盟集團股價創上市以來新高

    3月10日，中金發布了對微盟集團（02013）的首次覆蓋研報，在該研報中，中金給予了微盟“推薦”評級及4.8港元目標價。

    3月11日開盤，微盟集團股價即直線上漲，截至當日收盤，漲15.92%報價4.15港元/股，再度刷新上市以來新高。

    中金在研報中稱，微盟集團為“好賽道中的好選手”，微盟為中國中小企業提供基于微信的SaaS產品以及精準營銷服務。SaaS業務方面：根據Frost&Sullivan數據，按2017年收入計算，公司是國內最大的中小企業云端商業及營銷服務提供商（市場份額為5.8%）。2016年，公司首次推出精準營銷服務并在2017年迅速成為最大的騰訊社交網絡服務平臺中小企業精準營銷服務提供商（按消耗量計算，市場份額為17%）。得益于領先的市場地位，我們預計公司有望持續受益于兩個市場的強勁增長。

    中金同時稱，微盟集團有望在中國中小企業市場復制Salesforce的成功之路。

    “微盟有望在中國蓬勃發展的中小企業市場中復制Salesforce（全球領先的SaaS產品提供商）的成功之路。微盟的富有競爭力的產品定價以及全國范圍的銷售網絡將帶動公司的用戶數量不斷增長，同時產品線的豐厚以及交叉銷售也促進了公司ARPU值增長。”中金在研報中評論道。

    值得注意的是，在SaaS產品以外，微盟集團的精準營銷業務也獲得了強勁的增長。微盟的精準營銷業務是利用其優質的媒體資源（微信、今日頭條、知乎等）以及用戶流量優勢向中小企業提供精準營銷服務。按2017年廣告消耗量計算，微盟是最大的騰訊社交網絡服務平臺中小企業精準營銷服務提供商，2017年全年收入達9.33億元人民幣。

    目前，微盟還計劃發展和擴大自己的直銷渠道。由于直銷渠道客戶的折扣率要低于渠道合作伙伴，因此隨著直銷占比擴大，微盟精準營銷服務的利潤率有望逐漸提升。