不孕癥夫婦逐年上漲 錦欣醫療擬赴港上市“惹眼”

    ■本報記者 夏芳

    新三板有情趣公司愛侶科技掛牌，而如今，中國香港資本市場上即將迎來一家輔助生殖服務商公司上市。

    2019年2月18日，錦欣生殖醫療集團有限公司（以下簡稱“錦欣醫療”）在港交所遞交了上市招股書，隨即，這家公司便引來市場關注。錦欣醫療招股書顯示，公司是中美領先的輔助生殖服務供應商，公司擁有并經營成都西囡婦科醫院、深圳市中山泌尿外科醫院，共同管理成都市錦江區婦幼保健院生殖中心。據《證券日報》記者了解，錦欣醫療招來熱議的話題源自公司招股書提到的國內有關不孕癥夫婦的數量。

    錦欣醫療在招股書中引用弗若斯特沙利文報告稱，2017年中國大約有4770萬對不孕癥夫婦，預期于2023年將增加至約5620萬對。

    根據弗若斯特沙利文報告顯示，錦欣醫療中國網絡內的輔助生殖醫療機構于2017年在中國輔助生殖服務市場中排名第三，進行了18018個IVF治療周期。根據相同指標，該等機構亦在2017年中國非國有輔助生殖服務供應商中排名第一。此外，HRCFertility（包括由HRCManagement根據管理服務協議管理的HRCMedical）于2017年在美國西部輔助生殖服務市場中排名第一，進行了4371個IVF治療周期。

    而對于中國市場，錦欣醫療表示看好。“由于輔助生殖服務普及率低，不孕率增加以及輔助生殖服務有限，為中國輔助生殖服務供應商提供巨大的機會”。

    錦欣醫療在招股書中寫到，中國的輔助生殖服務市場，已經從2013年的115億元增加至2017年的221億元，相當于復合年增長率17.7%，預期中國輔助生殖服務市場于2023年前增長至人民幣527億元。

    事實上，根據公司近年來的業績，公司的增速十分明顯。

    查閱錦欣醫療2016年至2017年財務數據顯示，2016年至2017年，公司實現收入分別為3.46億元和6.63億元，截至2018年9月30日止9個月，公司實現收入6.7億元，經調整凈利潤自2016年至2017年分別為1億元、1.99億元，2018年前三季度為2.03億元。

    值得注意的是，錦欣醫療的收入中，除了輔助生殖服務，還有管理服務及輔助醫療服務。根據公告顯示，截至2018年前三季度，公司輔助生殖服務收入為5.78億元，占總收入86.3%；管理服務費為6587.3萬元，占比達9.8%，輔助醫療服務為2603.7萬元，占比3.9%。

    值得一提的是，輔助生殖醫療服務成本較低，固定資產投入較少，錦欣醫療的毛利率表現也非?？捎^。

    根據招股書顯示，2016年、2017年及截至2018年9月30日止9個月內，公司的毛利率分別為38.3%、45.6%及46.7%。而純利率水平在2016年、2017年及截至2018年9月30日止9個月分別為29.9%、30.0%及26.1%。

    在業內人士看來，隨著時代的發展，輔助生殖服務不再是禁忌。

    香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，新三板已經有一家愛侶科技。隨著時代的發展，生育問題不再是禁忌。而且更多人追求兩性生活的更高要求，所以未來的市場會更加多樣化。

    如今，錦欣醫療已經走在IPO的路上，上市融資可以給企業發展提供資金支持。而根據錦欣醫療公布的上市募集資金的用途，公司會將約25.0%的募集資金用于拓展及升級集團中國網絡的現有輔助生殖醫療機構及招聘醫療專業人士（包括醫生及胚胎師）以增加產能、拓展服務組合及市場份額；約20.0%將用于公司目前并無經營的中國省份的額外輔助生殖醫療機構潛在收購；約10.0%將用于投資研發以改善整體表現及維持公司ART的前沿地位；約20.0%將用于輔助生殖服務服務鏈的輔助生殖服務提供商及業務潛在收購；約15.0%將用于改善品牌專注度以及中國及美國對輔助生殖服務的整體專注；及約10.0%將用于營運資金及一般企業用途。