本報記者 昌校宇
證監會日前下發最新一期《機構監管情況通報》（以下簡稱《監管通報》），突出“扶優限劣”的監管導向，對基金注冊機制進一步優化。其中，對符合“社會責任感強，堅持長期投資、價值投資、責任投資理念，切實發揮資本市場‘穩定器’‘壓艙石’的功能作用”等六種情形的基金管理人，采取創新產品或業務優先試點等鼓勵性措施。
上海證券基金評價研究中心分析師姚慧對《證券日報》記者表示，監管層面圈畫業務試點資格“加分項”，未來當非長期價值投資或“趨勢投資”不再產生超額收益時，市場會幫助大家進行遴選，留下真正的長期價值投資者。
重倉股中藍籌股居多
長期持有股業績亮眼
《證券日報》記者不完全梳理，除《監管通報》外，近兩個月內，證監會已多次點題長期投資、價值投資理念。
3月16日，證監會黨委召開擴大會議時強調，完善有利于長期機構投資者參與資本市場的制度機制，加大對公募基金等各類機構投資者的培育，鼓勵長期投資、價值投資。4月21日，證監會召開機構投資者座談會時提出，長周期考核是平衡投資端與負債端的關鍵機制，應著眼長遠，實施長周期考核，促進強化長期投資、價值投資理念。4月26日，證監會發布《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》明確，引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。
同時，對比連續多個報告期來看，堅持長期投資、價值投資理念已成基金界共識。
同花順iFinD數據顯示，公募基金連續4個季度重倉持有1176只個股，截至2022年一季度末，公募基金持股總量超11億股的重倉股達到10只，分別為紫金礦業、中國建筑、工商銀行、保利發展、東方財富、分眾傳媒、農業銀行、招商銀行、中國核電、興業銀行。不難發現，上述公募基金連續4個季度重倉持有的個股中藍籌股居多。
記者進一步梳理發現，上述個股中，有170只個股被公募基金連續3個季度加倉，其中148家公司一季度實現凈利潤同比增長，占比87.06%。
值得一提的是，滬深300成分股中有88%的個股被公募基金連續4個季度持有，而在公募基金連續3個季度加倉的170只個股中，有近三成為滬深300成分股。
數據顯示，截至2022年4月30日，現存成立10年以上股票型基金146只，正收益概率99%，平均年化收益7.33%；混合型基金470只，正收益概率99%，平均年化收益11.04%；債券型基金135只，正收益概率100%，平均年化收益6.03%。
“從長期結果看，公募基金行業整體踐行了長期投資、價值投資的理念。”姚慧表示。
部分機構透露未來“打法”
四方面踐行監管要求
結合監管導向，部分機構向《證券日報》記者透露接下來的戰略“打法”，業內專家則從四個方面為他們進一步踐行監管要求支招。
“長期投資、價值投資、責任投資三者密不可分，機構可將三者貫徹至公司的投資管理基本制度中。”中融基金方面表示，長期投資即堅持長期持有優質股票，淡化市場短期波動影響。價值投資即選擇具有較大成長空間、競爭格局良好的行業，聚焦上市公司的核心競爭力和中長期盈利能力，并在實際投資中，充分考慮公司的估值安全邊際。責任投資也是貫徹長期價值投資的重要環節之一，在投資組合中也會優先選擇公司治理結構優秀、持續關注環保的優質企業。
博時基金方面介紹，在堅持基本面研究和價值投資的前提下，公司投研團隊將在三個方面加強工作：首先，持續關注受益中國經濟結構轉型和穩增長的產業方向，更加積極地挖掘產業線索和投資機會。其次，用更加長期的視角評估企業的綜合實力和競爭力，總結產業發展的規律，建立科學的估值定價體系，從而盡可能摒棄短期的市場情緒影響，對企業的中長期價值進行更好的評估，繼續挖掘低估標的并轉化為實際的投資決策。最后，繼續加強投研基礎人員的培養，為長期投資和價值投資提供堅實基礎。
“未來，將長期資金投資于能夠創造長期價值的優秀企業；發揮專業機構投資者作用，推動上市公司完善公司治理、完善信息披露；開發適合長期價值投資的產品，吸引長期資產入市；積極開展投資者教育，傳播長期價值投資理念。”東方紅資產管理方面如是說。
在姚慧看來，未來，機構可“四步走”踐行監管要求：一是加強投研實力，不斷提升基金經理基本面分析能力，從而增加其長期持有優秀公司的信心。二是建立一套與長期投資、價值投資相匹配的考核機制，注重考核長期收益，重視事中的過程管理而不僅僅是事后的考核。三是設計和推廣適合長期投資、價值投資的產品，如具有最短持有期或封閉期產品。四是重視投資者教育，機構需合理引導投資者的申贖行為，幫助其樹立理性的投資觀念和合理的投資回報預期，提升其對長期投資和價值投資的認同感。
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