格林施通資管余軍：最怕被別人問有無減倉

    上半年私募行業經歷了一輪過山車行情，滬深300指數跌幅高達12.9%。

    不少價值派私募業績紛紛遭遇滑鐵盧，但深圳格林施通資產管理有限公司創始人余軍旗下的多只私募產品業績增長卻超過20%，排在行業前列。

    日前，創始人余軍接受了證券時報記者的專訪。對于上半年價值投資派私募整體收益不佳，他認為不必擔心，只是投資的時間還不夠長而已。

    他表示，好企業一般是行業或者細分行業里面的龍頭，要具備品牌效應、壟斷的商業模式。高度競爭的行業以及有政府補貼的行業，很難走出好公司。

    “看一個企業首先要看它的盈利能力，我主要看毛利率；其次是未來的盈利能力以及盈利的確定性，這是由商業模式決定的。好企業一般是行業或者細分行業里面的龍頭，要具備品牌效應、壟斷的商業模式。從微觀的角度，要深入研究企業多年的財務數據。”余軍總結介紹自己的投資理念。

    “最怕的是高度競爭的行業以及有政府補貼的行業，這很難走出好公司。未來看好中醫中藥產業的龍頭公司，但能走出來的應該不會超過5家。”

    在余軍看來，大多數人投資股票的操作方法都是錯誤的，很容易掉進投資陷阱。“我最怕聽到的是回撤了這么多，減倉了沒？”

    “投資應該是正金字塔加減倉法，但不少人都是倒金字塔法。倒金字塔法就是越跌倉位越低，越漲反而倉位越高。譬如，股票下跌50%，如果再減倉一半，需要翻3倍才能回本。只要認真選好企業，股價下跌反而是機會。”余軍說。

    據記者了解，2010年，余軍成立了深圳格林施通資產管理有限公司。2014年，格林施通在基金業協會登記備案，屬于市場上較早登記的一批私募，目前已發行了8只產品，管理規模超過3億元。