公募競逐指數增強賽道 年內新成立產品數量同比增長438%

    本報記者 方凌晨

    6月16日，東興中證A500指數增強基金正式開始發行。Wind資訊數據顯示，今年以來，指數增強基金（以下簡稱“指增基金”）隊伍持續壯大，截至6月15日，公募機構年內新成立指增基金產品數量達70只，同比增長約438%，合計募集金額超358億元。

    受訪業內人士認為，政策的引導支持、投資者需求的提升以及指增基金產品具有的獨特優勢，共同促進了指增基金數量的快速增長。依靠量化策略成體系地運作，或是基金管理人獲得穩健超額收益的理想路徑之一。

    寬基指增產品受青睞

    縱覽歷年數據，2023年度成立的指增基金數量最多，為57只，2022年和2024年新成立數量位列其后，分別為45只和42只。以此對比來看，雖然2025年尚未過半，但新成立指增基金產品數量已超過過往年份的全年成立數量。

    在東興基金量化投資業務負責人李兵偉看來，多重因素共同促進了指增基金的快速發展。

    “首先，這緣于政策引導與監管機制的推動。其次，投資者需求出現結構性轉變。財富管理工具化浪潮下，投資者對‘透明化+超額收益’的需求上升。此外，指增基金自身還具有投資目標與定位清晰、持倉較為分散以及追求超額收益等特點。”李兵偉說。

    “指增基金其實是介于被動指數基金和傳統主動基金之間的一類產品。被動指數基金追求純粹的市場收益，其他兩者則都需要追求超額收益。但指增基金和傳統主動基金的區別在于，前者對超額收益的穩健性有更高要求。因此，指增基金最大的特色就在于追求較高的跑贏指數的勝率。”國投瑞銀基金量化投資部總經理殷瑞飛向《證券日報》記者表示。

    目前，市場上共有366只指增基金，從布局方向來看，以寬基指增基金居多。圍繞中證500、中證A500、滬深300、中證1000四大寬基指數布局的指增產品數量占比超60%。同時，今年以來中證A500指增基金數量增長迅速，年內新成立的70只指增基金中，有38只是中證A500指增基金。

    李兵偉認為，寬基指數對于公募機構布局指增產品往往更具吸引力。寬基指數的成分股普遍具備高流動性特征，這為指增基金的大規模資金運作提供了基礎條件。同時，寬基指數的多行業覆蓋與市值分層為量化策略的超額收益挖掘空間。以中證A500指數為例，截至今年4月末，其成分股覆蓋了全部35個中證二級行業，這為量化模型通過行業輪動捕捉結構性投資機會提供了可能。

    追求穩健超額收益

    近年來，隨著指增市場的持續發展，越來越多公募機構參與到指增賽道的競爭之中，積極探索提升自身競爭力的有效策略。截至6月15日，已有93家公募機構參與了市場上366只指增基金的布局，頭部機構和中小型機構均在持續發力。

    在李兵偉看來，未來一段時間內，指增基金應該會成為公募機構發展的一個重要業務板塊，甚至可能成為未來公募機構核心競爭力的決定性因素之一。

    談及基金管理人如何獲取穩健超額收益、提升指增產品競爭力，李兵偉認為，依靠量化策略成體系地運作是獲得穩健超額收益的理想路徑之一，對于中小公募機構而言，這可能是實現“彎道超車”的最佳途徑，“打造邏輯清晰、適應性強的量化投資體系是關鍵。具體來看，一是要在收益端打磨策略，從邏輯、因子、自適應和多策略層面下功夫。二是要做好風險控制，最主要的是對超額回撤和跟蹤誤差的控制。”

    殷瑞飛表示，在獲得超額收益方面，基金管理人需要在投資組合中選出比基準指數配置更優的組合。一方面是選股層面的優化，可以選擇一些比基準成分股更好的標的。另一方面，可以通過調整權重配置來實現高配或低配。

    受訪機構人士也透露了未來在指增基金賽道方面的“打法”。李兵偉表示，過去幾年東興基金在全市場選股指增策略產品方面進行了成功的嘗試，取得了較為理想的超額收益，未來公司將重點發力標準指增產品，從新一代寬基著手，精選有投資價值的指數。