全市場信用債ETF規模超1300億元 首只百億元級基準做市信用債ETF誕生

    本報記者 昌校宇 方凌晨

    5月27日，易方達上證基準做市公司債ETF（交易型開放式指數基金）規模突破100億元大關，達102.8億元，成為首只躋身“百億元俱樂部”的基準做市信用債ETF，也是全市場第4只百億元級信用債ETF。

    業內人士認為，信用債ETF尤其是基準做市信用債ETF具有分散化投資、透明度高、流動性強等優勢，可以有效滿足各類投資者的需求，未來有望獲得更多投資者青睞，實現規模進一步突破。

    信用債ETF規模激增

    今年以來，債券ETF快速發展，截至5月27日，全市場29只上市債券ETF的總規模突破2800億元。其中，信用債ETF迎來強勢爆發。Wind資訊數據顯示，截至5月27日，全市場11只信用債ETF年內凈流入額達581.55億元，總規模超1300億元。

    這一增長態勢與首批8只基準做市信用債ETF的推出密不可分。包括易方達上證基準做市公司債ETF在內的8只產品于2025年1月上旬正式發行，并在2月份前完成募集工作陸續成立，之后持續獲資金流入。

    Wind資訊數據顯示，截至5月27日，8只基準做市信用債ETF自上市以來凈流入額達366.51億元，最新規模達586.11億元。其中，易方達上證基準做市公司債ETF自上市以來交投活躍，日均成交額達28億元，凈流入額達約73億元，目前規模已突破百億元大關，達102.8億元，在同類8只產品中規模居首；南方上證基準做市公司債ETF以96.25億元的規模緊隨其后；博時深證基準做市信用債ETF、天弘深證基準做市信用債等6只產品的規模也均在50億元以上。

    規模的迅速增長，折射出基準做市信用債ETF獲得各類資金青睞。據易方達基金管理有限公司固定收益特定策略投資部李一碩介紹，青睞此類產品的投資者類型多元，其中養老金、銀行理財子公司、保險資管等是主要參與力量。此外，從市場反饋來看，各類投資者對債券ETF的認知正在經歷一個逐步深化的過程，未來該市場仍有較大發展空間。

    有望獲得更多投資者青睞

    在業內人士看來，信用債ETF尤其是基準做市信用債ETF為投資者提供了更便捷的信用債投資方式，有望獲得更多投資者青睞。

    李一碩認為，信用債ETF具有T+0交易、低成本、分散化投資、透明度高等優勢。同時，在當前利率環境下，中等期限的高評級信用債具有一定票息收益，信用風險較低，具有良好的投資性價比。此外，高息債券“資產荒”格局持續，高評級信用債的貝塔配置需求上升。

    從今年新推出的8只基準做市信用債ETF來看，有4只產品跟蹤上證基準做市公司債指數，另有4只產品跟蹤深證基準做市信用債指數。

    華泰證券固收研究團隊認為，相比普通債券ETF，基準做市信用債ETF的底層債券在交易所制度層面獲得了做市支持，具備天然的流動性優勢?；鶞首鍪行庞脗鵈TF的成分券評級更高、信用風險更低，中長債比例更高。未來基準做市信用債ETF規模有望持續突破。

    在李一碩看來，以基準做市信用債ETF為代表的信用債ETF可以有效滿足各類投資者的需求。“對于有配置需求的投資者，信用債ETF提供了更便捷的信用債投資方式；對于交易型機構而言，信用債ETF不僅便于捕捉交易機會，還可以結合國債期貨等工具構建更豐富的交易策略；對于資金量較小的機構投資者或個人投資者而言，通過信用債ETF能夠以較低門檻便捷地參與一籃子信用債的投資。”

    值得關注的是，今年3月份，中國證券登記結算有限責任公司發布通知，允許符合一定條件的信用債ETF產品試點開展交易所債券通用質押式回購業務。

    在業內人士看來，信用債ETF開展通用質押式回購業務，將帶來多重積極影響。“信用債ETF開展通用質押式回購業務，不僅可以為場內投資者拓寬融資渠道，提高資金使用效率，提升二級市場流動性，也有助于提升信用債ETF的吸引力，拓寬信用債配置需求，降低企業融資成本。”李一碩表示。