浮虧超5億！私募巨頭參與定增“被套” 機構：目前估值頗具吸引力

    半年前機構競相參與的順豐控股定增限售股解禁，但機構們卻笑不起來。

    5月18日收盤，順豐控股股價48.6元/股，較57.18元/股的定增發行價格打了八五折。

    半年前參與順豐控股定增的重陽戰略投資“巨虧”5.04億元，景林資產兩只基金合計浮虧也1.74億元，知名基金經理朱少醒管理的富國天惠精選也浮虧1500萬元。

    不過，機構人士表示，在市場底部機構減持意愿或不強，此外，快遞行業最差時刻已過，目前估值頗具吸引力，關注短期擾動帶來的快遞龍頭布局機會。

    有機構半年浮虧超5億元

    “快遞茅”順豐控股5月15日晚間公告，2021年11月19日非公開發行的3.5億股，將于5月19日上市流通，解禁股占公司股份總數的7.15%。

    本次解禁的發行對象共22名，在這些機構中，既有重陽戰略投資、景林資產這樣的知名私募，也有富國基金、國泰基金、交銀施羅德基金等大型公募基金公司，其中，不乏朱少醒等知名基金經理管理的基金。

    順豐控股定增上市公告書顯示，上海重陽戰略投資有限公司旗下兩只基金合計獲配5876.18萬股，獲配金額33.6億元。上海重陽戰略投資有限公司成立于2014年01月，與知名百億私募重陽投資同屬重陽集團公司。

    5月18日，順豐控股下跌1.42%，報收48.6元/股，較57.18元/股的定增發行價格打了八五折。以此粗略計算，半年限售期過后，重陽戰略投資浮虧5.04億元。

    上海景林資產旗下兩只基金也參與了順豐控股定增，兩只基金合計獲配2026.88萬股，獲配金額11.6億元，截至5月18日收盤，景林資產參與此次定增也浮虧1.74億元。

    富國基金朱少醒管理的富國天惠精選成長混合基金也參與了順豐控股定增，獲配174.89萬股，獲配金額1億元，截至5月18日收盤，仍浮虧1500萬元。

    機構減持意愿或不強

    5月19日，順豐控股下跌2.88%，截至收盤，股價為47.2元/股。

    此次順豐控股解禁市值為170多億元，相對于2300多億元總市值來說，是不小的量。

    5月19日，順豐控股主力資金凈流出超2億元，為近五日最多。不過，“機構的減持意愿與行情和估值高低有關。”一位機構人士表示，歷史來看，市場底部及估值底部機構往往表現為凈增持，而市場行情持續回暖時，才表現為凈減持。目前市場仍處于低位。

    業績扭虧

    2021年一季度，順豐控股“爆雷”，凈利潤大幅虧損11.55億元，同比下降238.57%，公司董事長王衛曾在2020年度股東大會向股東致歉。此后，順豐控股逐漸扭虧為盈，2022年一季度，順豐控股實現營業收入629.84億元，實現凈利潤14.63億元。

    盡管如此，順豐控股股價今年仍一路下跌，從開年的71.42元/股下跌至今日收盤的47.2元/股。

    中信證券今日發布的研報顯示，快遞行業最差時刻已過，短期分化不必悲觀。機場賦能有望驅動順豐時效件2025年凈利率提升至12%以上，競爭壁壘深構。關注短期擾動帶來的快遞龍頭布局機會，目前估值頗具吸引力。

    “系統性下跌的時候是幾乎所有行業都顯著下跌。但后續反彈，我認為可能會分化。”上海一位基金經理表示，前期受到疫情壓制較大的板塊可能會出現超額收益。比如隨著物流管控的調整，交運物流板塊可能有比較大的反轉。