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    我國養老基金持A股市值不到5% 私人養老金入市空間較大

    2021-11-30 00:16  來源:證券日報 孟珂

        本報記者 孟珂

        中國人民銀行研究局局長王信日前表示,在防范風險的前提下,支持養老基金進行資本市場投資。對此,接受記者采訪的業內人士稱,從全球成熟的資本市場來看,養老基金都是資本市場重要的參與者。養老基金通過投資資本市場獲取收益,在實現保值增值目標的同時,也會推動多層次資本市場發展更加完善。

        基本養老保險基金

        投資業績良好

        隨著國務院發布《基本養老保險基金投資管理暫行辦法》,2016年底基本養老保險基金正式開展委托投資運營。截至今年9月底,全國基本養老保險基金委托投資合同規模1.25萬億元,到賬金額1.1萬億元。

        過去兩年,基本養老保險基金在穩健運營的基礎上取得了比較好的投資業績。2019年、2020年的投資收益率分別為9.03%、10.95%。

        東方財富Choice統計顯示,截至三季度末,目前有34個基本養老保險基金組合現身137家上市公司前十大流通股東名單。持倉市值前三的行業分別為醫藥生物、化工、電氣設備,持倉市值分別為36.63億元、33.62億元、27.86億元。

        光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,根據基本養老保險基金的屬性,其投資安全要求高,風控是管理核心要求之一,投資策略和資產組合方面偏向穩健,需要完善監管機制與規范信息披露機制,不斷提升管理團隊的投研能力;在投資方向上,基本養老保險基金優先考慮符合國家戰略與產業政策領域,為經濟社會長期健康發展提供穩定資金支持。

        私人養老金

        發展空間巨大

        武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在接受《證券日報》記者采訪時表示,以目前全球總市值最大的美國資本市場為例,公共養老金(相當于我國養老體系中第一支柱)是不允許進入資本市場投資,但美國私人養老金(相當于我國養老體系中第二、第三支柱)有近40萬億美元的儲備,大多通過公募基金流入股市,在美國資本市場中發揮著機構投資者的重要作用,也是美國資本市場上真正的長期資金來源。

        董登新介紹,當前基本養老保險基金權益類投資金額為1.25萬億元,企業年金權益類投資金額為1.93萬億元,職業年金權益類投資金額約為1萬億元,三項合計金額約4.18萬億元,占A股總市值不到5%。

        “而2021年6月底美國私人養老金總資產37.2萬億美元,其中,持有公募基金12萬億美元。美國私人養老金總資產占美國總市值(64.65萬億美元)為57%。作為全球企業年金模板的美國401k直接投資股票的比例只有10%。”董登新表示,由此可見,我國養老基金入市總體規模偏小,私人養老金規模更小,完全靠公共養老金入市對資本市場的作用有限。

        今年以來,基本養老保險基金委托投資到賬金額雖有所增加,但增幅較小。截至9月底到賬金額比6月底增加100億元,與年初相比增加600億元。

        “進一步做大基本養老保險基金規模有限,未來我國第一支柱將保持在穩定規模。”董登新表示,目前我國企業(職業)年金覆蓋率不到10%,因此有很大空間。根據國際慣例,未來我國可以不斷普及與推廣企業(職業)年金,同時發展第三支柱,未來私人養老金或成為我國資本市場的重要支撐。

        值得關注的是,今年養老保險第二支柱入市陸續獲得了監管部門的大力支持。今年1月1日起,人社部調整年金基金投資范圍,年金基金財產投資權益類資產的比例上限提高了10個百分點達40%。

        養老目標基金是養老基金投資端改革的重要探索。目前我國養老目標基金采用FOF,即基金中基金的形式運作。從首批養老目標基金獲批上市至今,經過3年多時間,我國養老目標基金市場規模持續擴大。根據東方財富Choice統計,截至11月29日,已有171只養老目標基金獲批,存續規模1112.25億元,持有人戶數248萬戶,平均年化收益率為22.67%。

        周茂華表示,養老基金投資穩步有序開展,投資風格日趨多元化。這對A股構成長期利好,隨著養老基金投資資本市場比重增加,將為市場提供長期穩定的資金支持,助推實體經濟長期健康發展。同時養老基金入市有助于增強市場機構力量,優化資本市場投資者結構,增強市場穩定性,引導市場中長期價值投資。

    -證券日報網
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