基金經理積極應對港股下跌 看好優質低估值標的

    7月底以來，港股已連續5個交易日下跌，投資港股的合格境內機構投資者（QDII）基金及滬港深主題基金短期跌幅較大。對于港股市場未來趨勢，多位受訪基金經理認為，港股估值處于歷史低位，優質港股投資價值上升。

    滬港深基金

    積極應對港股下跌

    回顧港股今年前7個月的市場表現，一季度大幅上漲，恒生指數在4月份創出年內新高，此后，隨著海外不確定因素反復發酵，港股與A股陷入震蕩調整。滬港深主題基金一季度收獲的收益在二季度普遍回吐。Wind數據顯示，62只偏股型滬港深主題基金一季度的平均回報為21.15%，二季度卻平均虧損1.62%，近1個月（截至8月2日）平均虧損2.46%。

    匯豐晉信港股通精選基金經理程彧認為，近期香港市場大幅回調主要有兩方面原因，第一，美聯儲聲明未定調為降息循環展開，令投資者對后續降息節奏產生不確定性預期；第二，美國總統特朗普在中美會談后，又宣布針對3000億美元中國商品加征10%關稅并于9月份實施，加大談判壓力。

    華南一家公募基金人士告訴記者，近期香港局勢對香港市場有一定的壓制，一些滬港深基金減持了部分香港公司的倉位，主要減持電力、消費等行業標的。

    華南某大型公募的滬港深基金的基金經理表示，近期發生在香港的一系列事件對香港本地經濟有一定影響，但對于在香港上市的內地公司沒有根本性影響?；趯久娴姆治?，將積極調整投資策略，努力降低近期事件對基金投資運作的風險。他認為，近期港股的波動錯殺了很多基本面向上的公司，將會對優質公司在估值合適的價格買入，相信會帶來不錯的長期超額收益。

    優質港股投資價值

    持續上升

    對于港股的未來走勢，多位業內人士認為，短期因素對港股有壓制，中長期而言，經歷大幅調整后，港股市場估值已低于歷史長期平均水平，港股投資價值持續上升，特別是在香港上市的優質內地公司。

    博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，港股估值吸引力邊際上升，資金面或有小幅改善，但是，短期因素對港股會有壓制，盈利預期也難見改善；結構方面，或以高股息的金融地產，以及可能受益政策刺激的非必選消費為主。

    對于港股的中長期走勢，上述華南大型公募滬港深基金經理認為，截至7月底，香港市場恒指PE為10.63倍，國企指數PE為8.43倍，在全球市場橫向對比中仍然具有價值優勢。他表示，看好五類標的：第一，長期穩健增長的中資保險股；第二，受益于資本市場改革的中資券商股；第三，盈利穩定、股息率具備吸引力的公用事業股；第四，景氣向上的大消費行業；第五，成長性與估值具備吸引力的大科技行業龍頭。

    程彧表示，從市場估值角度而言，經歷較大幅度調整后，目前市場估值已低于歷史長期平均水平，隨著A股與H股折溢價指數價差持續擴大，顯示港股投資價值在持續上升。第四季度如財政與貨幣政策刺激力度持續，企業盈利下調壓力亦將有機會出現改善，并使得市場情緒出現修復。