激發政府引導基金活力 地方宜補位不宜越位

    證券時報記者 吳少龍

    近年來，政府引導基金迅速發展，全國各地均積極探索引導基金的運行模式。

    有別于過往地方政府給予土地、稅收等政策性支持等傳統招引項目方式，政府引導基金拿出真金白銀，以市場化的方式，吸引優質普通合伙人（GP）機構參與設立投資基金，反哺當地的創業企業。同時，這些子基金參與到更多新興項目中，為當地的傳統產業轉型帶來更多選擇。

    在產融結合大發展、加速推動產業轉型升級的大背景下，通過金融投資手段引導、培育地方產業的地方政府引導基金，已經成為各地政府發展實體經濟、扶持特色產業、助力初創企業的重要方式。國內政府引導基金數量、規?？焖倥蛎?，設立基金的主體從國家、省級不斷下沉至地市級，乃至區縣級，就是很好的證明。

    歷經多年的探索試驗，各地政府引導基金積累了不少成功的經驗，涌現出以上海、深圳、合肥等為代表的具有借鑒意義的模式。這些地方政府合理運用資本杠桿撬動產業發展，加快區域經濟高效益高質量發展。不過，也應看到，部分地方政府引導基金在落地見效方面，也面臨著市場化程度不高、干預過度等問題，具體表現為財政資金使用效率不高、基金機制不活、信息透明度不高、績效評價體系不健全等。

    作為金融市場工具，用好用足引導基金，各地應該充分發揮市場機制的決定性作用，處理好政府與市場的關系，在擁抱市場的過程中，政府應該“補位”而不“越位”。

    因此，激發政府引導基金的市場活力，一方面應當健全相關制度、明確考核，把GP的免責情況、政府引導基金管理人或直管部門的免責情況都進行有效界定，并通過公開的市場化遴選機制，選擇優秀的市場化創投機構出任子基金管理人，撬動更多的民間資本服務創新創業企業。

    另一方面，在政府引導基金保證引導屬性以及必要監管的基礎上，應充分理解和尊重社會資本、市場化GP的權益，發揮GP的專業優勢和投資效率，激發基金運作的活力，使公共資源發揮最大的經濟效益與社會價值，更好推動實體產業經濟發展。