單邊升值預期當休矣

    一段時間以來，人民幣匯率市場引發各方關注。

    如此引人關注，除了人民幣此前不斷刷新前期高點，更是因為外匯市場中，“美元將持續貶值”“人民幣將在中長期持續升值”等押注人民幣單邊升值的論調頻繁出現，打開了人們對人民幣升值的遐想空間。

    這些關于人民幣匯率走勢的論調，既有炒作因素，也有認識誤區。

    外匯市場中，投機炒作情緒一度顯著升溫。5月下旬，在人民幣匯率升至6.40關口之際，銀行間市場即期詢價成交量迅速跳升至500億美元上方，并推動人民幣迎來一波急漲行情，市場看多情緒迅速堆積。

    這被一些專家解讀為：追漲殺跌的順周期“羊群效應”有所抬頭。

    對此，監管部門近來頻頻強調人民幣匯率的雙向波動，并促進其回到市場化的理性范圍。態度很明確——人民幣匯率的走勢將繼續取決于市場供求和國際金融市場變化。未來，影響人民幣匯率走向的市場因素和政策因素有很多，人民幣既可能升值，也可能貶值。無論是金融機構還是企業，都要聚焦主業，避免偏離風險中性的“炒匯”行為。

    專家提醒，市場要正確認識人民幣匯率走勢背后的多重因素，不宜高估人民幣的升值空間。

    1年多以來，人民幣升值勢頭強勁，有其自身原因，也有外在因素。眼下，內外部因素均存在較多不確定性：市場正在熱議美聯儲縮減購債和加息的可能性；龐大的分紅購匯規模也令人民幣匯率承壓。業內普遍認為，后續人民幣雙向波動的特征將更加明顯。

    監管密集發聲效果顯現，當前，市場投機炒作情緒有所平復，人民幣匯率也在逐步修正短期超調。連續兩天，人民幣匯率市場價與中間價共振下行，與此前強勢拉升形成鮮明對比。

    這為此前對賭人民幣單邊升值的市場情緒上了一課——沒有任何貨幣能一直升值或貶值，單邊升值和貶值都非市場化表現。監管發聲言猶在耳：“不要賭人民幣匯率單邊升值或貶值，久賭必輸。”