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    紙企漲價函紛至沓來 乘國際大宗商品漲價最后“東風”?

    2021-11-06 10:47  來源:證券日報網 李正

        本報記者 李正

        近日,一則玖龍紙業各大生產基地齊發漲價函的消息,再次引發了市場對造紙產業漲價潮的關注。

        據《證券日報》記者不完全統計,截至目前,包括晨鳴紙業、玖龍紙業、太陽紙業以及山鷹紙業在內多家紙企,自今年9月份以來都曾發布過漲價函,部分企業甚至進行過多次提價,例如玖龍紙業中秋節過后已提價7輪。

        IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示,此輪造紙企業漲價的原因,一方面是由于疫情導致的進口紙漿與廢紙供應不足,另一方面由于前段時間國內拉閘限電導致紙企產能受限,二者共同作用之下導致市場供需關系失衡,繼而引發了持續漲價,預計漲價潮將會持續到第四季度結束,并維持高位盤整狀態。

        據柏文喜介紹,從造紙產業鏈上下游的角度來看,上游企業往往是漲價的發起者,進而向中下游逐步傳導。相比上游,此輪漲價潮對下游企業的影響較為嚴重,因為下游企業的需求具有較強的剛性,因此一旦產品端需求減弱,將大幅壓縮下游企業利潤,所以從長遠來看,下游企業應該研究替代品、降低需求剛性以避免這種風險。

        “整體來看,雖然產業鏈下游需求偏淡、成本壓力上漲正在壓縮紙企利潤,但是我國造紙產業前三季度仍實現了較大幅度的利潤增厚,在這個時候提價,也算是最后乘一波國際大宗商品漲價的‘東風’。”柏文喜說。

        據《證券日報》記者了解,正如柏文喜所說,雖然紙企在漲價函中一再強調成本端(如煤炭、燒堿)價格上漲,但是從今年前三季度紙企盈利情況來看,行業整體運行十分樂觀。

        東方財富Choice金融終端數據顯示,A股市場造紙板塊(按申萬行業分類,下同)22家上市公司,前三季度合計實現歸母凈利潤123.63億元,同比增長92.51%,有20家紙企實現歸母凈利潤同比增長。

        對此,華輝創富投資總經理袁華明在接受《證券日報》記者采訪時表示,雖然前三季度紙企盈利數據較為樂觀,但是季度數據表明,造紙產業的毛利潤率正在呈現出逐季下滑的態勢。

        “所以從造紙產業內部來看,紙企漲價更多是為了對沖成本壓力,此輪漲價將部分實現成本壓力向下游傳導,帶動造紙產業盈利能力的進一步提高,而受多重因素影響,造紙產業下游需求正在逐漸偏淡,在下游需求不足的背景下,上游提價幅度也會受到一定抑制。”袁華明進一步表示,如果未來造紙產業鏈下游需求仍沒有明顯改善,將導致整體產能的下降,加之產品的需求端較為剛性,預計造紙板塊上市企業第四季度的經營表現還會有所提升。結合造紙產業當前估值較有吸引力,如果未來一段時間產品端需求提升,造紙板塊就有可能迎來盈利和估值雙升的機會。

    (編輯 田冬 才山丹)

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