“雙碳”目標下光伏龍頭須更關注供應鏈管控

    通威股份4日公告，旗下永祥股份與京運通、晶科能源共同向硅料項目公司增資。通威認為，此次增資擴股有助于上下游企業的專業分工。

    通威一貫主張專業化，主業集中在硅料、電池兩個環節。與之形成對比的是已完成一體化布局的隆基股份。該公司過去是單晶硅片龍頭供應商，但去年公司組件銷量已躍居全球首位。

    一體化與專業化的區別在于，一體化的核心是自給自足，是對供應鏈的絕對控制，專業化的核心是聚焦優勢環節，通過合作綁定的方式，保障供應鏈的安全。

    去年至今，硅料、光伏玻璃、膠膜等環節的供需失衡引發了行業參與者對供應鏈安全的擔憂，一體化發展無疑能夠平抑供應鏈風險，這也是不少企業實施一體化布局的主要考慮。

    采取一體化模式有得有失。以隆基股份為例，在組件業務迅速擴張并實現一體化的背景下，公司營收從2018年的220億元攀升至2020年的546億元，今年前三季度，公司的營收規模已超去年全年。

    但是，隆基迅速實現一體化的B面是，硅片業務獨立性有所下降，過去的硅片客戶很難接受既采購隆基的硅片又要在組件市場與隆基直接競爭的事實。正因如此，2019年以來，新的獨立第三方硅片供應商大規模興起。用業內的話來說，這樣的客戶關系更為友好。

    一體化還十分考驗廠商的管理能力。多線布局對企業的資金、人員、管理提出了一系列新的要求和挑戰；光伏各個環節盈利水平差異較大，如何在一個框架下實現各個環節的公平利益分配十分關鍵。

    再看專業化模式。以通威為例，公司過去不涉及硅片生產，但有了硅片合資公司后，通威可更直接地掌握硅片的技術演變及降本路徑，在一定程度上避免硅片供應受制于人。不過，當前硅料價格處在高位，硅料項目引入新的資方，無疑會降低通威在硅料項目中的收益。當然，未來硅料價格有可能回落甚至出現產能過剩，通威選擇上下游參股模式或許也有分攤潛在風險的考慮。

    實際上，業內給通威的上下游參股模式起了一個名字叫“虛擬一體化”，照此定義，光伏巨頭都很難逃脫一體化的宿命。在“雙碳”目標指引下，龍頭廠商為保持競爭力須更加關注供應鏈安全。如前所述，一體化與專業化聚焦的核心都是供應鏈，差別在于對供應鏈的掌控方式，孰優孰劣，還是交予時間去評判。