MSCI準點擴容 外資對Ａ股是“真愛”

    8日，明晟（MSCI）如期宣布將把A股納入因子從15%增加至20%，同時將中國中盤A股一次性以20%的納入因子納入MSCI指數，并于11月26日收盤后生效。這也是今年以來MSCI最大一次擴容。

    不論A股市場如何震蕩，MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等國際知名指數公司都按計劃“準點”納入和擴容，顯示出外資對Ａ股市場是“真愛”。這一方面說明國際資金對中國資本市場的認可，A股市場國際地位持續提升，國際影響力不斷增強；另一方面也說明隨著中國經濟的強勁發展，A股已成為世界投資市場的洼地，國際資本爭相介入，以期獲得超額收益。

    MSCI等擴容帶來的不僅僅是大量資金的涌入，也深刻影響著A股的投資理念和市場定價模式。一邊是業績增長穩定、股息率高的白馬股不斷創出歷史新高，一邊是績差股接二連三因跌破1元面值而退市。

    以北上資金為例，截至8日，北上資金持有近2000只A股，市值合計12775億元，其中前50大重倉股持有市值高達8365億元，占比逾65%。這50只重倉股均為各行業的龍頭企業，業績優良分紅能力強，絕大部分個股大幅跑贏市場基準。數據顯示，MSCI中國A股在岸高股息指數2016年以來上漲約50%，遠超同期主要股指表現。

    沒有業績支撐的概念股炒作也受到極大抑制，炒作周期越來越短，往往表現為“一日游”行情。而行業龍頭白馬股頻現跨年度上漲，巨大的賺錢效應深深地吸引著投資者，潛移默化，改變著投資者行為。

    在以往，A股市場監管制度還不夠完善，擔心外資會沖擊中國證券市場，造成金融風險，所以對外資的流入資本市場持謹慎態度，小心探索逐步開放。近年來監管層積極推進資本市場深化改革，擴大境內外資本市場互聯互通，增加境外長期資金投資境內市場渠道。MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等國際知名指數公司持續納入及擴容A股比例，滬倫通、中日ETF互通相繼落地。這顯示出市場監管水平獲得了大幅提升，對自身監管能力抱有信心。

    除了加大開放力度，引進境外成熟的長期資金，證監會近來還積極引導境內機構投資者長期資金入市，大力推動上市公司提高質量。

    引導長期資金入市，是促進資本市場持續穩定健康發展的重要內容。長期資金入市一方面為當前市場提供流動性，化解市場風險；另一方面，緩和市場投資者擔憂，修復市場信心。內外并舉，將極大改善A股市場的資源配置效率，有利于提高中國資本市場的穩定性，進而能為中國經濟高質量發展提供更好的服務。