近期人民幣匯率強勢修復行情 機構認為主要受三因素支撐

    本報記者 任世碧

    近期，在岸、離岸人民幣對美元匯率出現強勁反彈，在11月30日雙雙再次收復“7.1”關口。

    東方財富Choice數據顯示，11月30日，離岸人民幣對美元匯率漲917個基點，截至12月1日下午15：30，離岸人民幣對美元匯率報7.0527元，跌0.1733%；11月30日，在岸人民幣對美元漲694個基點，截至12月1日下午15：30，在岸人民幣對美元匯率漲287個基點，漲幅為0.4049%，報收7.0592元。11月1日至12月1日，截至下午15：30，在岸人民幣對美元累計漲2423個基點，離岸人民幣對美元匯率累計漲2793個基點，回升勢頭明顯。

    另外，據中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的數據顯示，12月1日，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報7.1225元，較11月4日的7.2555元調升1330個基點。

    對此，接受《證券日報》記者采訪的川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，近期人民幣對美元匯率強勢反彈：一方面，美元指數受到非農數據的拖累出現回落，這是美元走弱催化的外因影響；另一方面，隨著國內疫情防控政策的進一步科學優化，國內經濟基本面預期好轉，支撐人民幣匯率走強。

    三大因素支撐人民幣匯率走強

    截至12月1日下午15：40，美元指數跌1.17%，報105.58點；11月1日至12月1日下午15：40，美元指數累計跌超5%。平安證券認為，在人民幣匯率采取“收盤價+一籃子匯率”的雙因子定價機制下，美元指數的走弱會給人民幣帶來升值壓力，但升值壓力何時體現以及升值的幅度還受到外匯市場供求的影響，而外匯市場的供求又受到源自中國經濟基本面變化帶來的匯率預期變化。

    對于近期人民幣匯率強勢修復行情，機構普遍認為，人民幣匯率漲勢迅猛，主要是受到三大因素支撐：

    首先，國內經濟回穩向上預期強。

    11月22日召開的國務院常務會議部署抓實抓好穩經濟一攬子政策和接續措施全面落地見效，鞏固經濟回穩向上基礎，具體包括推動重大項目加快建設、加快設備更新改造落地、穩定和擴大消費、持續保障交通物流暢通、加大金融對實體經濟支持力度以及切實保障基本民生等六項工作。11月25日，央行宣布將于12月5日全面降準0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元。緊接著11月28日晚間，證監會宣布在股權融資方面調整優化5項措施支持房地產市場平穩健康發展，被業內解讀為射出支持房企融資“第三支箭”。

    機構分析認為，11月份以來，一系列利好等政策出臺有利于引導國內市場需求和信心修復，也將支持中國經濟基本面回穩向上。此外，受歐美國家持續高通脹等因素影響，2023年全球經濟下行壓力增加。據IMF預測，2023年全球經濟增速將放緩至2.7%。經濟“內升外降”格局將支撐人民幣匯率穩步回升。

    其次，美聯儲或放慢加息步伐。

    北京時間12月1日凌晨2點半，鮑威爾發表了一場關于經濟和就業市場的講話。他表示，美聯儲放慢加息步伐的時間最早可能是在12月份的議息會議上。“以任何標準衡量，美國通脹都依舊過高”，因此需要進一步加息。同時，當利率接近足以降低通脹的限制水平時，放慢加息步伐也是有意義的。

    華輝創富投資總經理袁華明對記者表示，美國通脹指標已經開始下行（10月份CPI同比增長降至7.7%），美國經濟也出現了放緩信號，美國加息節奏和力度應該會放緩，美聯儲加息周期可能在明年上半年就結束。如果這個判斷成立的話，美元指數或許處于這一輪上行周期的高點，未來會步入下行通道，對應的包括人民幣在內的全球主要貨幣對美元匯率或將上行。

    “美聯儲12月份議息會議，可能還會加息，但是加息幅度有所降低，應該加息50個基點，這也有利于A股表現，同時也有利于人民幣匯率升值反彈。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍說。

    第三，資本市場跨境資金將有序回流。2022年11月份，中國人民銀行、國家外匯管理局聯合發布《境外機構投資者投資中國債券市場資金管理規定》提出，完善并明確境外機構投資者投資中國債券市場資金管理要求。

    楊德龍認為，此政策的出臺進一步便利了境外機構對中國債券市場投資，有利于增強人民幣資產的境外資金吸引力，引導短期跨境資金流入。

    2023年人民幣匯率將波動中逐步回升

    對于人民幣對美元匯率的未來走勢，業內人士普遍認為，2023年人民幣對美元匯率有望處于震蕩回升過程。

    中航基金首席經濟學家鄧海清對記者表示，2023年將是強美元的拐點。隨著美國通脹回落，經濟衰退風險上升，2023年美聯儲加息節奏放緩或停止；而中國經濟回穩向上的大趨勢已經很明顯，中國市場利率水平大概率抬升。中美經濟基本面分化，中國轉好，美國轉弱；中美利差收窄，10年期美債收益率向下，10年期中債收益率大概率向上。在此背景下，2023年人民幣對美元匯率有望升值收復“7”。

    中信證券表示，當前美元指數階段性高點或已過去，其對人民幣匯率形成的被動貶值壓力趨弱。短期內人民幣匯率或維持震蕩行情。從長期看，人民幣匯率走勢將逐步回歸內部因素主導。

    中金公司認為，人民幣匯率仍將受到美元指數等外部環境變化和北向資金跨境流動等因素的影響，但在穩匯率政策作用下，人民幣匯率逐步趨穩回升的大方向不變。

    中國銀行研究院發布的《2023年經濟金融展望報告》顯示，2023年貨幣政策仍將保持寬松態勢，實體經濟融資成本保持較低區間。匯市面臨的不利因素趨于緩解，人民幣具備逐步企穩的基礎，2023年人民幣將于波動中逐步回升。

（編輯 喬川川 策劃 趙子強）