機構資金逆市加倉 “成長+景氣度”邏輯獲青睞

    證券時報記者 李樹超

    作為機構投資的風向標，權益ETF（股票ETF和跨境ETF）市場再現“大跌大買”的操作。本周前兩個交易日中，雖然A股迎來震蕩調整，但是，資金借道權益ETF大舉買入143億元。此外，北上資金在連續三個交易日凈流出后，7月28日凈流入80.52億元。

    浦銀安盛基金預判，外圍市場擾動并不改變A股市場中長期走勢，A股整體宏觀基本面、流動性、景氣賽道產業趨勢等未發生根本性改變。在風險短期釋放后，對于未來的A股投資，浦銀安盛基金仍持謹慎樂觀的態度，預計A股將延續“重成長、關注行業景氣度”的投資邏輯。

    青睞中小盤和高景氣度行業

    分結構看，寬基指數中，中證500ETF、雙創50ETF等中小盤和科技成長風格的寬基指數獲得資金的凈流入，上證50ETF等大盤藍籌風格的寬基ETF遭遇凈賣出。

    其中，中證500ETF吸金最多，兩個交易日凈流入資金33.81億元，基金成交量也明顯放大。南方、華夏、易方達、廣發、天弘等公募基金旗下的中證500ETF悉數出現凈流入，全市場23只中證500ETF凈買入資金達38.55億元，成為過往兩天吸金最為明顯的寬基指數。

    同時，華夏、易方達、南方基金旗下的雙創50ETF，也在雙創ETF兩天跌約6%時，各自吸金超過5億元，逆市抄底的現象明顯。寬基的凈流出標的中，上證50ETF凈流出8.6億元，前兩個交易日跌幅為6.85%。

    針對資金整體逆市凈買入的現象，北京一家大型公募股票ETF基金經理表示，這波股市下跌中，受益于估值優勢和中小上市公司業績向好，以及市場由價值藍籌轉向中小盤市場的風格切換，中證500ETF出現明顯的資金凈流入；同時，雙創50ETF作為上市不久的熱點產品，代表了中小盤成長風格、科創板和創業板龍頭股的指數，也在指數下跌時，為投資者帶來了更好的買入時點，相關基金公司的產品也受到了資金凈買入；北上資金連續3個交易日凈流出后，也出現凈流入態勢，為市場的止跌企穩提供了支撐。

    資金理性操作

    行業板塊中，券商、恒生科技、白酒、光伏、醫藥等低估值或跌幅較大的板塊獲得資金青睞，部分前期漲幅較大的芯片、軍工ETF則被獲利盤減倉，部分投資者“落袋為安”。

    其中，近兩日估值偏低的券商ETF，以及兩天跌幅逾13%的恒生科技ETF等產品，本周前兩個交易日都吸金超過5億元，抗跌和低估值的股票ETF被資金逢低掃貨；包括芯片ETF、5GETF、半導體ETF等在內的品種，則遭遇資金凈流出，資金“獲利了結”的心態濃厚。

    “芯片、軍工都是前期漲幅較大的行業，在近期股市暴跌、投資者情緒快速降溫的背景下，部分獲利盤減倉‘落袋為安’，是比較理性的操作。”上述北京大型公募股票ETF基金經理表示，受益于芯片短缺，半導體市場的景氣度處于高位；軍工企業的股價，由行業發展前景、生產經營狀況、經營業績等基本面因素決定，在未來軍工行業增長確定性的背景下，行業存在較大成長空間，雖然短期遭遇資金凈流出，但板塊的中期配置價值仍然值得期待。

    “隨著全球半導體需求持續高漲，半導體行業景氣度持續向上，但行業貝塔的邊際力度呈現逐漸減弱的態勢。”博時基金權益投資主題組基金經理肖瑞瑾稱。

    華南一家基金公司表示，近期教育、互聯網等監管政策的變化，抑制了A股的風險偏好，股市出現了明顯回調。但從資金交易方向看，科技成長板塊，以及中小盤風格的股票ETF繼續受到資金青睞，部分跌幅較大的消費、醫藥等板塊也迎來了“抄底”資金。整體來說，資金還是投向了中報增速較高而且景氣度向上的指數產品，是一種理性的操作方向。