本報記者 孟珂
10月30日起，滬深主板A股公司市值退市標準正式調整為5億元。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，主板A股公司市值連續低于5億元需要退市，一是因為主板上市公司通常為相對成熟的中大型公司，市值過低意味著流動性差，不利于投資者交易；二是過低的市值也反映了公司可能存在的經營和管理問題，不適合繼續上市。
市值退市引導價值投資
據了解，2020年12月31日，滬深交易所分別發布退市新規，增加“連續20個交易日每日股票收盤總市值均低于3億元”的市值退市指標。為有效推動上市公司提升質量和投資價值，今年4月份，滬深交易所修訂完善了相關退市規則，適當提高市值指標。根據《上海證券交易所股票上市規則（2024年4月修訂）》，在上交所僅發行A股股票的上市公司或者既發行A股股票又發行B股股票的上市公司連續20個交易日在上交所的每日股票收盤總市值均低于5億元的，上交所決定終止其股票上市。深交所對于主板A股公司也有類似規定。
在上述規則調整到位后，滬深主板公司的市值退市標準將由3億元變為5億元；滬市科創板、深市創業板、北交所、滬深純B股公司的市值退市標準則均為3億元。
當前各方在加大退市力度上已經形成共識，對指標設置也比較關注。本次退市規則指標設置，落實加大退市監管力度，突出上市公司投資價值，同時也綜合考慮了市場情況、板塊差異及市場承受能力，有利于精準出清、穩妥推進，推動上市公司積極改善經營、提高質量。
南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，市值退市是一種市場化的退市方式，有助于優化資源配置，淘汰市場中的低效公司，保護投資者利益。同時，還有助于引導價值投資，鼓勵投資者關注公司基本面。
“將退市市值標準從3億元提高至5億元，是監管層順應市場發展和公司實際情況的體現，旨在促進市場的穩定和健康發展。”陳靂說。
上市公司應注重提升自身質量
值得關注的是，9月2日，*ST深天摘牌，系A股首例市值退市股。*ST深天退市摘牌的意義在于進一步暢通了問題股的退市渠道。從投資價值來看，*ST深天已連續多年虧損且未進行分紅，在A股市場屬于典型的劣質資產。
Wind數據顯示，截至10月30日收盤，有35家A股公司市值低于10億元，主板占11家，科創板和創業板分別有4家和1家，北交所占19家。從行業分布來看，機械設備、醫藥生物、基礎化工、紡織服飾等行業公司相對較多。
“市值退市也是資本市場的一種淘汰機制，旨在清除市場中那些不再符合上市標準的公司，以保護投資者利益和市場健康。”陳靂表示，對于低市值股票群體，未來表現存在較多不確定性，需要投資者進行綜合分析和判斷。具體來看，市值大小與公司規模、經營基本面、市場行情等相關，特別是與公司的經營狀況、盈利能力、成長性、行業前景等基本面有直接關系，因此市值退市是目前相對直觀的評判標準。此外，市場情緒、宏觀經濟環境、政策導向等也會對市值產生影響。
在田利輝看來，未來低市值股的表現將出現分化，退市案例或會增多。上市公司應積極應對，通過提升自身質量來降低退市風險。投資者也應更加關注公司的基本面，做出理性的投資決策。
談及如何降低市值退市風險，陳靂認為，上市公司可以通過改善經營和基本面來提升市值，此外，還可以在合理合規的基礎上通過大股東增持、資產重組等方式來降低退市風險。
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