注冊制下IPO申報企業緣何高撤單

    本報記者 吳曉璐

    近日，注冊制下擬IPO企業高撤單率引起市場關注。10月20日，證監會主席易會滿在2021金融街論壇年會上表示，科創板和創業板申報企業已主動撤回245家，不少是因為板塊定位問題，這暴露出一些保薦機構在發展觀、政策把握和內控上存在差距，片面追求數量和規模，質控跟不上。

    綜合各方觀點，注冊制下企業的高撤單量主要有四大原因，即不符合板塊定位；公司合規存在問題；公司業績出現變化，不符合上市條件；以及申報資料存在問題，無法按時回復監管問詢等。

    “多家企業主動撤回，表明當前在注冊制下，監管層對于擬IPO企業并沒有降低監管要求，反而更加嚴格。”川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂對《證券日報》記者表示，此外，也有部分中介機構未勤勉盡責；而一些合規存在問題的企業也選擇了主動撤單。

    “也有些企業因所處行業發生較大變化，公司業績大幅下滑，導致其不符合相關的發行條件。”華泰聯合證券執行委員會委員張雷對《證券日報》記者表示，這也是一些企業主動撤單的重要原因。

    《證券日報》記者據滬深交易所數據梳理，截至10月22日，12家擬IPO企業在科創板注冊上市過程中撤單后，又向創業板提交了IPO注冊申請。其中，4家已經撤回創業板IPO申請，此外，通過上市委會議、已問詢和中止的分別有1家、6家和1家。

    10月21日，中信證券董事長張佑君在2021金融街論壇年會上表示，注冊制下企業上市標準的多樣化，使得項目在篩選方面對過往的財務指標更具包容性，保薦機構應更加關注企業的成長性、可投性、核心競爭力及企業價值。在擬上市公司的行業定位、發行條件、規范性等方面嚴格把關，守好擬上市公司進入資本市場的“第一道門”。

    易會滿強調，堅守科創板“硬科技”定位，規范創業板服務成長型創新創業企業定位，防止板塊套利，是注冊制改革始終要把握好的重點內容。

    Wind資訊數據顯示，截至10月22日，滬深主板、科創板、創業板和新三板精選層平均市盈率分別為24.71倍、46.77倍、39.23倍和33.4倍。

    “科創板對應硬科技企業，創業板更多是成長型創新創業企業，成長速度較快，因此這兩個板塊企業往往能夠享受更高的定價。”針對“防止板塊套利”，陳靂表示，要防止不滿足條件的企業渾水摸魚，享受高溢價套利，監管要加強對企業行業劃分的監督，防止“偽科技”企業實現注冊上市套利。

    太平洋證券投行部董事總經理王晨光對《證券日報》記者表示，對于監管而言，首先是要“堵”，不能讓不符合板塊定位的企業通關；其次是要“通”，北交所開市以后，對中小企業的包容度大幅提升，企業也有了更多選擇，監管要鼓勵企業選擇適合自己的板塊。