證監會：做好全市場注冊制改革準備 進一步優化發行上市條件

    本報記者 吳曉璐

    “下一步，證監會將按照‘建制度、不干預、零容忍’的九字方針，在保持新股常態化發行的同時，加強研究評估，全面總結試點注冊制改革的經驗，積極穩妥做好在全市場推行注冊制的改革準備，及時根據市場發展情況，進一步優化發行上市條件，支持符合條件的企業股權融資，更好服務加快構建新發展格局和經濟高質量發展。”10月12日，在國新辦舉行的政策例行吹風會上，證監會上市公司監管部主任李明如是說。

    近日，國務院印發《關于進一步提高上市公司質量的意見》（簡稱《意見》），從六個方面提出17項重點舉措。李明表示，證監會將重點做好三項工作，化解上市公司股票質押風險，按照“依法監管、分類處置”原則，解決資金占用、違規擔保問題。積極支持上市公司開展跨境并購。另外，證監會正抓緊研究出臺新三板精選層公司轉板上市相關規則。

    第一大股東高比例質押

    較最高峰減少近一半

    李明表示，把好市場入口關是提高上市公司質量的基礎，證監會堅持從源頭入手，先后在科創板、創業板試點注冊制，精簡優化發行條件，設置多套上市標準，尚未盈利以及存在累計未彌補虧損、特殊股權結構等情形的企業，現在都可以申請上市，資本市場的包容性顯著增強。

    此外，《意見》提出，解決上市公司突出問題，積極穩妥化解上市公司股票質押風險，嚴肅處置資金占用、違規擔保問題等。

    “股票質押風險和資金占用、違規擔保確實是近一段時間以來上市公司面臨的突出問題，也是目前資本市場上面臨的一個痛點。”李明表示，《意見》第五部分對這些問題都作了強調，對下一步工作也提出了明確要求。

    關于股票質押風險，李明表示，證監會會同有關部門按照“控增量、消存量”的思路，從融資供需兩端，場內質押、場外質押的市場兩側，嚴格業務標準，強化機構監管，提高信息披露的要求，尤其是壓實控股股東的責任，采取了一系列組合拳。

    “目前來看，效果還是很明顯的。到今年8月底，質押融資的余額比最高峰下降超過1/4，第一大股東質押比較超過80%的高比例質押公司降到了380家左右，較最高峰減少了近一半，主要風險指標都呈現出趨勢性好轉的態勢。但是也要看到，股票質押風險防范化解工作仍然是一個艱巨性、復雜性很強的任務，后續風險處置化解的難度會更大。”李明如是說。

    對于化解股票質押風險，李明表示，下一步，證監會重點做好三項工作：一是和有關部門一起出臺場內外質押一致性監管的政策；二是加強信息共享，強化監控，守住不發生系統性風險的底線；三是支持銀行、證券、保險、私募等各類機構積極參與風險化解，推動質押風險的總量不斷下降。

    對于資金占用、違規擔保問題，李明表示，早在2005年，證監會就將“清欠解保”作為專項治理的重要內容，推動出臺了刑法修正案（六），增加了“背信損害上市公司利益罪”，完善相關法規制度，在一定時期解決了該問題。

    “近幾年，中小企業融資難問題日益突出，部分上市公司控股股東融資需求迫切，開始鋌而走險，資金占用和違規擔保又死灰復燃。”李明表示，對此，證監會將按照《意見》確定的“依法監管、分類處置”的原則，對于已形成的資金占用和違規擔保問題，督促責任方限期清償化解，保護上市公司利益；對于限期未整改或者新發生的資金占用違規擔保等行為將嚴厲查處，涉嫌犯罪的依法追究刑事責任，絕不姑息。

    積極支持上市公司

    開展跨境并購

    《意見》提出，支持境內上市公司發行股份購買境外優質資產，同時允許更多符合條件的外國投資者對境內上市公司進行戰略投資，提升上市公司的國際競爭力。

    李明表示，支持境內上市公司跨境換股并購，允許更多符合條件的外國投資者投資境內上市公司，對于推進資本市場高水平雙向開放，提升上市公司國際競爭力，提高上市公司質量都具有重要的意義。

    “近年來，證監會對這項工作高度重視，積極支持上市公司開展跨境并購。2018年以來，境內上市公司累計實施跨境并購392單，交易金額合計達到4659億元。滬深兩市外資戰投的持股市值達到了1.35萬億元，已有100余家公司的第一大股東是外資的戰略投資者。”李明如是說。

    李明表示，為了進一步擴大開放，拓寬利用外資渠道，有關部委包括證監會正在修訂《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》（簡稱《戰投辦法》），并已經向社會公開征求意見。從修訂內容看，擬降低外國投資者財務門檻，放寬境內上市公司跨境換股條件，縮短外國投資者投資后的持股鎖定期，還準備將可以實施戰略投資的范圍擴大到外國自然人。下一步，證監會將積極配合相關部委，加快《戰投辦法》的修訂工作，為境內上市公司并購、走出去提供制度保障。同時，證監會還要進一步研究，優化跨境并購涉及上市公司信息披露差異方面的銜接安排。

    此外，對于新三板公司轉板上市制度，李明表示，證監會正在按照充分發揮市場主導功能、統籌兼顧試點先行、堅持底線思維的原則，抓緊研究出臺新三板精選層公司轉板上市的相關規則，力求激發市場活力，為不同發展階段的企業提供差異化、便利化服務，轉板政策正在制定當中。

（編輯 上官夢露）