本報記者 張穎
美國10月份CPI數據顯著回落，引爆全球資本市場。周五早盤，A股市場受此消息提振，三大股指大幅高開，上證指數盤中一度漲逾2%突破3100點。截至上午收盤，上證指數漲幅達1.51%，報3081.85點；深證成指和創業板指漲幅分別為2.07%和2.49%；滬深兩市合計成交額7001.1億元，兩市上漲個股超4000只。
當地時間11月10日，美股三大股指高開高走。截至收盤，道指漲1201.43點，收于33715.37點，漲幅3.7%，創下2020年上半年5月以來的最大單日漲幅。標普500指數上漲5.53%，報收3955.94點，創下2020年4月以來的最大漲幅。納指上漲7.35%，也是2020年3月以來的最大漲幅。
對此，中信證券分析認為，美國10月份CPI增速回落程度全面好于市場預期，核心商品、醫療服務價格下降，但住宅項加速上行。從影響美國CPI的分項貢獻看，住宅項是美國10月份CPI的最主要貢獻項，二手車和健康保險是主要拖累項，后兩者可能是本次CPI數據回落超預期的主要原因。當前通脹拐點已現，聯儲加息或將進入第二階段，12月份加息50bps概率較大，美股或將迎來階段性反彈。同時，美元拐點已現，人民幣匯率外部壓力或將有所減弱，黃金或迎來左側配置機會。
從資金面來看，11月11日上午，北向資金凈買入金額達66.42億元。另外，截至11月10日，滬深兩市兩融余額為15721.95億元，較前一交易日增加10.24億元。其中，融資余額為14663.2億元，較前一交易日增加5.71億元；融券余額為1058.75億元，較前一交易日增加4.53億元。
表：11月10日申萬一級行業兩融交易情況：
制表：張穎
對于后市，業內機構普遍表示，反彈信號已經成立，估值優勢也已經確立。
金百臨咨詢分析師秦洪認為，當前A股也有利于價值股的估值復蘇或者估值修復。比如前期持續凈流出的北上資金在近期似乎減持力度在減緩，說明他們也開始認可不能以美國10年期國債收益率作為A股藍籌股、白馬股的估值模型的貼現率，中國資產就應該用中國10年國債收益率。如此就有望重塑藍籌股、白馬股的估值坐標，也有利于大金融股、白酒為核心的大消費股估值中樞的上移。
天風證券認為，歷經前期大幅波動后，當前市場環境對于潛在催化劑的反應相對敏感。維持觀點：外部環境整體呈現改善態勢，中國科技互聯網企業估值處于歷史相對低位，基本面修復趨勢較明確，中期估值性價比較高。短期市場交易情緒回暖，重點關注影響企業收入加速拐點的宏觀前置指標，以及市場流動性、風險偏好的影響因素。
華鑫證券認為，目前A股外部估值壓制因素大幅減弱，此外目前滬指已經完成日線級別的底部結構，技術層面的反彈信號已經成立。而估值優勢也已經確立，雖然并不能夠立馬支撐A股反轉，但由于經濟復蘇信號的越發確立，也將意味著四季度經濟相比于三季度處于擴張狀態，“盈利矛”預期也將得到成立。在短期情緒波動之后，配合人民幣匯率大漲和美聯儲加息預期衰減的背景下，場內投資者風險偏好大幅回升，或將出現右側確認信號，值得投資者關注。
熱點板塊方面，截至11月11日上午收盤，CRO概念、Web3概念、新冠藥物等板塊漲幅居前。另外，民用航空、冰雪產業等板塊跌幅居前。
具體看，截至11月11日上午收盤，CRO概念板塊大幅飆升，漲幅居首，達8.17%。其中，博濟醫藥、昭衍新藥、百花醫藥、太龍藥業、德展健康等概念股聯袂漲停。
對于CRO概念股的投資，中泰證券分析認為，基本面持續強勁，壓制因素有望邊際改善。目前，板塊估值處歷史低位，疫情擾動、地緣博弈邊際改善，板塊估值有望逐步恢復。首先，估值歷史底部：自2021Q4以來，板塊經歷地緣博弈、投融資波動、疫情反復、政策擾動等悲觀預期持續調整，我們認為目前估值水平處歷史較低水平；其次，預計隨著疫情逐步修復，受疫情影響較大的CRO板塊有望呈快速恢復態勢。投資建議方面，長坡厚雪的優質賽道，一體化“跟隨分子”商業模式加速收獲，伴隨地緣博弈、疫情反復等多重壓制因素有望邊際改善，持續看好：①競爭優勢顯著、估值性價比較高的“端到端、一體化”綜合型CRO、CDMO：藥明生物、藥明康德、康龍化成等；②特色細分賽道頭部公司：昭衍新藥、百誠醫藥、陽光諾和、皓元醫藥、藥石科技等；③持續恢復及前端項目導流有望帶來加速成長的臨床CRO：泰格醫藥、諾思格、普蕊斯等；④不斷快速成長或底部反轉的“小而美”標的：美迪西、諾泰生物、成都先導等；⑤伴隨大訂單及后端項目加速延伸的頭部CDMO：凱萊英、博騰股份等。
（編輯 上官夢露）
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