中金公司：中期對市場走勢不宜悲觀

    本報記者 周尚伃

    7月24日，中金公司發布最新研究觀點稱，7月初以來，A股市場在前期明顯反彈后整體表現略顯疲弱，成交有所回落。中金公司在7月初提示，市場可能會從此前的單邊上行轉為雙向波動，海外美歐衰退預期加深、國內政策預期邊際變化、疫情局部散發、房地產相關問題、二季度經濟階段性擾動下的上市公司業績等內外部環境對市場影響較為綜合。中金公司認為目前市場階段正處于4月底強勢反彈后的檢驗期，雙向波動、缺乏趨勢的情形仍在演繹，后續市場走勢需要綜合考量國內增長修復力度及持續性、二季度業績報告、穩增長政策環境、局部疫情形勢、海外主要國家衰退預期對中國的影響等。臨近7月底，需要關注國內政策方向。中期對市場走勢不宜悲觀，當前中外政策周期繼續反向，仍有望支撐中國市場相對海外顯現相對韌性。

    中金公司重申下半年展望的觀點，在內外部不確定性因素影響下，中國下半年市場可能并非單邊行情，需要先求“穩”，然后伺機而“進”。

    配置上，中金公司繼續建議，以宏觀關聯度不高或有政策支持的領域為主，成長風格連續反彈后性價比有所減弱，后續波動可能開始加大，需要綜合關注景氣度與估值做結構性配置。

    中金公司認為，政策支持領域仍有望有相對表現。依然以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領域為主。成長風格在近期連續反彈后，性價比在減弱，后續波動可能開始加大。伴隨上游價格已經大幅回調，逐步開始關注中下游產業可能出現的修復，戰略性風格切換至成長的契機需要關注海外通脹及中國穩增長等方面的進展。

（編輯 張鈺鵬 李波）