從“港股三朵金花”爆紅看新消費賽道崛起

    ■李春蓮

    2025年以來，一場由新消費企業主導的資本狂歡正在港股市場上演。北京泡泡瑪特文化創意有限公司（以下簡稱“泡泡瑪特”）、蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪集團”）、老鋪黃金股份有限公司（以下簡稱“老鋪黃金”）三家消費企業年內股價大漲，截至5月28日，三家公司總市值合計突破6400億港元，被市場冠以“港股三朵金花”的稱號。

    這一現象背后不僅折射出資本市場對新消費賽道的追捧，更揭示了消費模式的變遷。過去，消費市場更傾向于追求大品牌、大規模的標準化產品，如今隨著消費者觀念的迭代，市場逐漸呈現出多元化、個性化趨勢。上述三家企業敏銳地捕捉到了這一變化，精準定位細分市場，滿足了不同消費群體的獨特需求，構建了差異化的護城河。

    從“港股三朵金花”爆紅，可以看到中國新消費崛起的底層邏輯。

    首先，新消費供給創新，顛覆行業邏輯。

    新消費企業通過供給創造需求，顛覆了傳統行業的邏輯。供給創新的一個重要表現是在產品層面的創新。過去，產品往往千篇一律，滿足的是大眾最基本的需求。如今，一批新消費企業正以顛覆性的供給創新改寫游戲規則，構建包含技術研發、文化賦能、生態協同的創新矩陣。

    具體來看，蜜雪集團以極致性價比策略，在茶飲市場中脫穎而出，其2元至8元價格帶的產品市占率碾壓高價競品，構建起“低價不低利”的商業模式，體現了“高性價比”與“下沉市場”的完美結合。

    其次，新消費需求分層，重塑市場結構。

    新消費與傳統消費的本質區別，在于其從“物質滿足”轉向“情感共鳴”。消費市場的競爭焦點已經從渠道爭奪轉向如何精準定位細分賽道。

    可以看到，消費代際更替加速，Z世代占總消費人群比例提升至47%，其“悅己消費”“社交消費”引領了消費觀念變革，更重塑了市場結構。比如，泡泡瑪特憑借IP矩陣，成為年輕人的社交貨幣和收藏新寵，其新品和爆款不斷，揭示了當下年輕人消費觀念的變化：更加注重消費過程中的情緒價值和體驗經濟，愿意為興趣愛好和獨特體驗買單。

    最后，新消費模式多元化倒逼供應鏈大變革。

    不管是買一杯現制檸檬茶，還是抽一個限量版盲盒，這些看似簡單的新消費體驗背后，是中國制造業供應鏈的效率變革。新消費模式的多元化正在改寫供應鏈邏輯。當蜜雪集團用自建冷鏈物流將單杯成本壓至3元時，傳統茶飲品牌的“價格戰”已失去意義。當果園數據直通奶茶店冰箱，傳統供應鏈鏈條已進化為實時響應的價值網絡，這場變革的終極目標是構建“消費者—企業—供應商”的價值共生體。

    總之，“港股三朵金花”被追捧，本質上是中國消費市場結構性變革的縮影。從“物質消費”到“情緒消費”，從“規模擴張”到“價值創新”，新消費企業正以更敏銳的洞察力和更靈活的商業模式，重塑全球資本對中國消費市場的認知。在資本狂歡背后，唯有那些真正具備持續創新力、品牌護城河與全球化視野的企業，才能在這場變革中行穩致遠，做大做強。