生豬價格6周漲六成 期貨“溫吞水”僅反彈21%

    豬肉正迎來一波又一波漲價潮。統計數據顯示，全國22省市生豬出廠價已連續6周上漲，相比10月低點，漲幅超過63%。

    與此同時，豬糧比價在6：1以上，全行業擺脫虧損，生豬養殖戶及企業已經開始盈利。伴隨著生豬現貨價格快速反彈，資本市場上的養殖板塊也在大幅反彈。

    豬價連漲6周

    根據農業農村部監測，2021年第45周（11月8日~11月14日），豬肉批發市場周均價每公斤24.02元，環比漲3.8%，為連續5周上漲，累計漲幅34.9%。另有統計顯示，截至上周末（11月19日），全國22省市生豬出廠價為17.62元/公斤，連續6周上漲，累計漲幅超63%。

    伴隨著生豬價格的攀升，生豬養殖戶已經開始盈利。統計數據顯示，截至11月19日，豬糧比價為6.38∶1，豬糧比價被認為是反映生豬盈利空間的重要指標。豬糧比價在6：1以上，是豬價逃離過度下跌區間的指標之一。

    但是，相對現貨市場生豬價格的持續攀升，生豬期貨市場價格卻有點“溫吞水”。比如，生豬期貨主力2201合約11月22日收盤報價為16200元/噸，下跌145元/噸，跌幅0.89%。而且從9月底的底部算起，生豬期貨僅反彈了21%。

    對于本輪豬肉價格低位大幅反彈的主要原因，農業農村部畜牧獸醫局副局長辛國昌認為，10月份的規模屠宰企業生豬屠宰量已經達到3023萬頭，同比增幅達111%。這也就是說，在供應增加幅度這么大的情況下價格上漲，說明消費拉動起了主要作用。

    不過，具體到期貨市場，市場資金對于價格上漲的持續性仍然有疑慮。“這一段時間生豬期貨表現偏弱，對于目前豬肉消費增長能否延續，我們仍在觀察。”廣州期貨分析師謝紫琪表示，近期全國各地大幅降溫，刺激豬肉消費進一步提升。然而，生豬產能恢復速度超過預期，疊加冷凍豬肉庫存偏高，供應端壓力猶存。

    據海關總署數據顯示，中國10月份肉類進口降至20個月低點，部分原因是國內豬價的持續下跌。其中，10月份豬肉進口量同比降幅為41.1%，與此同時，市場預計前期進口凍肉庫存仍然偏高。實際上，不少養殖業內人士認為，豬周期的底部遠遠沒到，預計豬價全面反轉仍需等待，行業產能需要一定時間的調整，所以明年上半年豬價行情大概率不會很樂觀。

    市場看好

    養殖業反擊機會

    伴隨生豬現貨價格快速反彈，資本市場上的養殖板塊也十分紅火。9月中旬至今，牧原股份、溫氏股份、新希望等一眾養豬頭部公司股價漲幅均超過30%。

    溫氏股份三季報顯示，馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金成為該公司前十大流通股東。截至三季度末，高毅鄰山1號遠望基金持有溫氏股份7150萬股，期末持股市值超過10億元。

    養殖股的最佳買點還在嗎？從歷史數據來看，在之前的兩輪生豬筑底周期中（2009年與2013年），養殖板塊股票的股價底與估值底均早于豬價底。中航證券分析師彭海蘭認為，短期內生豬板塊股價將維持一定區間的箱體震蕩。向上，行業核心產能未根本變化，旺季將迎來需求高點，不具備大幅反彈的基礎。向下，第三季度的豬價低點和板塊養殖虧損的極值意味著板塊最悲觀預期已經釋放，也存在安全邊際。

    目前，生豬養殖上市公司出欄量在加快增長。數據顯示，10月份11家生豬養殖上市公司合計生豬出欄量達1135.72萬頭，環比增加32.5%；前10個月，11家生豬養殖上市公司合計生豬出欄量7616.00萬頭，較去年同期增加了87.8%。

    “在估值方面，目前絕大多數豬企的頭均市值仍低于歷史均值，具有一定的安全邊際。”太平洋證券分析師程曉東預計，在元旦春節雙節前，在不利天氣影響生產和運輸導致供給偏緊，疊加消費旺季備貨需求上升等因素共同作用下，豬價或進一步反彈，看好豬價持續反彈所帶給行業的觸底反擊機會。