頭部券商“逐鹿”股指期權做市業務 券商業績增長或開啟第二曲線

    時隔3年，資本市場又將迎來一家股指期權做市商。近日，廣發證券發布公告稱，公司已收到證監會批文，允許公司開展股指期權做市業務。上海證券報記者從廣發證券獲悉，后續該公司將根據中金所要求，完成股指期權做市商資格申請。

    作為重要的金融衍生工具，股指期權的主要功能為價格發現、套期保值和風險管理等。由于保證金制度的存在，期權也是一種具有高杠桿特性的金融產品。做市商主要任務是對期權合約進行持續的雙邊報價，為市場提供流動性。

    “做市業務對券商的綜合實力有較高要求，券商需通過充足的庫存標的滿足投資者交易需求。同時，做市商應有成熟、系統的分析能力，以提供準確的報價。此外，券商還需要有廣泛的客戶基礎。”廣發證券非銀金融首席分析師陳福表示，做市制度的發展更利好頭部券商。

    現階段，多家券商“逐鹿”股指期權做市業務。廣發證券是2019年后首家獲得股指期權業務批文的上市券商。2019年12月，國泰君安、華泰證券、中信建投證券、海通證券、光大證券、國信證券、西部證券、招商證券等陸續獲得了批文。

    在業內人士看來，隨著券商的上市證券做市業務、國債期貨做市業務、商品期貨做市業務等模式不斷推進，做市業務或將成為券商業績增長的第二曲線。海通證券分析師孫婷測算，隨著中國資本市場的發展和券商做市資格的放開，預計10年內券商行業做市收入有望達到2500億元左右。

    廣發證券權益及衍生品投資部相關負責人對記者表示，做市商對期權市場的平穩運行發揮關鍵作用。目前，全球期權市場做市商的成交量占比超過40%，大量期權交易都有做市商參與。引入經驗豐富的做市商能夠提升期權合約的流動性、防止市場出現異常波動、降低投資者交易成本等。

    該負責人表示，與股指期貨相比，股指期權是一種更為精細的風險管理工具，能夠擴大對于實體產業的服務深度和廣度。“股指期權能夠有效度量和管理波動率等高階風險，提高量化中性、備兌交易、波動率交易等策略容量，同時提升資金使用效率，也有助于降低股票市場波動、改善投資者體驗。”