中信證券：全年穩增長目標不變 5月份三主線有望迎同步復蘇

    本報記者 昌校宇

    進入2022年以來，A股持續寬幅震蕩，即將到來的5月份，市場走勢又將如何？

    對此，4月24日，中信證券發布最新研究觀點稱，預計全年穩增長目標不變，隨著疫情影響減弱，季報披露結束，美元如期加息三因素落地，基建、地產和消費三主線在5月份有望迎來同步復蘇，中期修復行情漸行漸近，建議繼續緊扣穩增長主線，堅定布局估值低位和預期低位品種。

    具體來看，以成交擁擠程度的結構特征判斷，近期資金流出主要來自游資和散戶，從估值、申贖和倉位判斷，機構端資金調倉和減倉處于尾聲，市場情緒已回落至2018年以來低點附近。

    同時，主要指數的動態市盈率也已回落至2010年以來25%分位以下，其中主要藍籌指數處于2018年以來10%分位以下，中國經濟長期向好的基本面不會改變，當前指數中長期配置性價比凸顯。

    此外，經濟方面，此輪疫情影響較大，上半年經濟增長回到目標水平的困難較大，但全年穩增長目標不變，預計二季度擴大投資相關政策將加力提速，供應鏈疏導和消費刺激并舉，基本面預期有望逐步改善。此輪國內疫情擾亂了幾條基本面主線的復蘇節奏，當前上海疫情已進入社會面清零攻堅階段，隨著疫情擾動逐步緩解，穩增長政策二次發力落實，預計基建、地產和消費三條主線將在5月后進入共振復蘇階段。

    配置上，中信證券建議，繼續緊扣穩增長主線，堅定布局估值低位和預期低位品種。具體包括：估值處于相對低位的品種，建議關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商、物管和建材企業，現金流明顯改善的通信運營商，新基建領域的智能電網及儲能和受益“東數西算”的數據中心和云基礎設施，具備新材料等新業務發力能力的精細化工企業?；久骖A期處于相對低位的品種，重點關注受供應鏈和成本壓制的中游制造在壓制因素緩解后的配置機會，如智能汽車及零部件、光伏風電設備等，基本面預期仍處于低位的航空、酒店和百貨商超。此外，近期可重點關注一季報有望超預期品種，建議聚焦在光伏、半導體、白酒、中藥、建筑板塊。

（編輯 李波）