本報記者 周尚伃
12月5日,中信證券發布最新研究觀點稱,市場等待的幾個因素在下周將陸續落地,預計中央經濟工作會的定調會進一步確認經濟逐步恢復的趨勢,海外疫情擾動以及美聯儲可能加速縮減購債規模的擔憂對A股影響有限,充裕的市場流動性下市場易漲難跌,增量資金大概率圍繞“三個低位”布局,預計市場在沉寂數月后步入跨年藍籌行情的臨界點。
首先,四季度部分經濟數據已經顯示經濟增長仍然有韌性,預計中央經濟工作會議的定調會糾正市場對經濟偏悲觀的預期。
其次,奧密克戎病毒特性尚不明確,但實際影響未必超過德爾塔,海外高通脹下人民幣資產更具吸引力,美聯儲政策基調的變化對A股影響也十分有限。
最后,房住不炒和財富管理兩大趨勢下,增量資金不斷流入,市場流動性極其充裕,在沉寂期依舊保持增量博弈狀態,從布局明年的角度而言,預計“三個低位”將是機構資金增倉的主邏輯。隨著前期市場擔憂的因素在下周陸續明確,跨年藍籌行情正在臨近。
配置上,中信證券延續對“三個低位”的推薦,各細分行業龍頭明顯勝出的藍籌行情特征也將更加清晰。重點關注:一是,基本面預期仍處于低位的品種,關注前期受成本和供應鏈問題壓制的中游制造,如小家電、汽車零部件、電力設備等,逐步增配估值回歸合理區間的部分消費和醫藥行業,如白酒、食品、免稅、疫苗等;二是,估值仍處于相對低位的品種,關注地產信用風險預期緩釋后的優質開發商和建材企業,以及經歷中概股沖擊后的港股互聯網龍頭;三是,調整后股價處于相對低位的高景氣品種,如國產化邏輯推動的半導體設備、專用芯片器件以及軍工等。從風格角度看,依舊認為各細分行業龍頭會明顯勝出,從今年以短錢驅動的“滿天星”行情轉向由機構資金驅動的新藍籌行情。
(編輯 李波)