年內險資資產支持計劃登記規模同比增長56.5%

    本報記者 冷翠華

    見習記者 楊笑寒

    5月28日，中保保險資產登記交易系統有限公司（以下簡稱“中保登”）披露兩起保險資管機構資產支持計劃登記情況，合計登記規模160億元。

    今年以來，保險資管機構資產支持計劃業務規模持續擴容。數據顯示，截至5月29日，年內共有13家保險資管機構登記資產支持計劃30只，登記規模合計1315.96億元，相較于去年同期大增56.5%。

    受訪專家表示，資產支持計劃的期限普遍較長，且有益于保險資金多樣化配置資產，分散組合風險，優化投資收益和現金流，因此受到險資青睞。

    登記規模和數量均同比增長

    資產支持計劃業務，是指保險資產管理公司等專業管理機構作為受托人設立支持計劃，以基礎資產產生的現金流為償付支持，面向保險機構等合格投資者發行受益憑證的業務活動，常被稱為“險資版ABS”，被定義為非標資產。

    近日，中保登接連披露兩起保險資管資產支持計劃登記情況。具體來看，中保登出具“大家—長煜5號資產支持計劃（第i期）”登記編碼，該資產支持計劃受托人為大家資產管理有限責任公司，產品規模為80億元；中保登出具“光大永明—安鑫6號資產支持計劃”登記編碼，該資產支持計劃受托人為光大永明資產管理股份有限公司，產品規模為80億元。

    保險資管機構資產支持計劃規模在2020年至2023年維持同比50%以上的高速增長，2024年稍有放緩，其登記規模同比有所下降。今年以來，保險資管機構登記資產支持計劃的節奏再次加快。

    《證券日報》記者據中保登數據統計，今年以來截至5月29日，共有13家保險資管機構登記資產支持計劃30只，相較于去年同期增加5只；登記規模合計1315.96億元，相較于去年同期大增56.5%。

    對此，普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，長期以來，國內市場上可選擇的長期資產相對較少，與巨量保險資金運用的長期匹配需求之間存在一定的缺口，而資產支持計劃的期限普遍較長，可以滿足保險公司資產負債匹配的需求。此外，從資產組合管理和風險分散的角度來看，資產支持計劃與股票、債券等資產的相關性較低，因此配置資產支持計劃有利于保險公司優化組合風險收益。在當前環境下，保險公司可通過多配置資產支持計劃，拉長資產期限和改善資產負債匹配，分散組合風險，優化投資回報和現金流。

    底層基礎資產范圍逐漸擴大

    從底層基礎資產類型來看，近年來保險資管機構登記的資產支持計劃基礎資產呈現范圍逐漸擴大、重點逐漸轉向消費金融及小微貸款類資產的特點。

    中誠信國際信用評級有限責任公司創新產品評級部研報顯示，從底層基礎資產占比來看，2019年登記項目規模中占比最高的為融資租賃類資產（占比為78.25%）；2020年以房地產供應鏈資產為主，2020年以后，該類資產占比逐年下降。近年來，消費金融及小微貸款類資產因其期限短、收益率高、類型較為豐富等特點，得到了保險資金的青睞，該類資產占比水平逐年增加，2022年以來成為第一大基礎資產類型，2024年，小微貸款類資產仍位居第一，占比超過五成，供應鏈（11.87%）及融資租賃（4.84%）分別位居第二及第三。

    同時，新類型底層基礎資產頻現。例如，今年一季度，新增1只基礎資產為蒸汽收費收益權的項目，這也是中保登首單以蒸汽收費收益權為基礎資產的資產支持計劃項目。

    廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳對《證券日報》記者表示，保險資管機構在進行資產支持計劃投資的過程中也需要修煉“內功”，提升識別、分析、判斷底層資產的能力，并進行多元化組合，以進一步分散風險，提升整體收益。