本報記者 蘇向杲
5月13日，據銀保監會官網消息，銀保監會已于近期修訂發布《關于保險資金投資有關金融產品的通知》（以下簡稱《通知》）和《保險資金委托投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》），旨在進一步優化保險資產配置結構，規范保險資金委托投資行為。
兩項新規對保險資管機構影響巨大。據銀保監會披露的數據，截至2021年末，險資運用余額超過23萬億元，其中投向金融產品的規模達1.72萬億元。此外，截至去年末，保險資產管理機構管理規模近20萬億元，保險公司委托投資占比高達73.78%。
銀保監會相關負責人表示，《通知》的發布實施，有利于更好滿足保險資產多元化配置需要，為資本市場提供長期穩定資金支持?！掇k法》則有利于進一步發揮保險資管機構的專業投資優勢，提升保險資金長期投資運作水平，為資本市場和實體經濟高質量發展提供更多長期資金支持。
拓寬險資
可投資金融產品范圍
截至去年末，保險資金投資金融產品的規模達1.72萬億元，占險資運用余額的7.39%，品種覆蓋商業銀行理財產品、集合資金信托、信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等。
銀保監會相關負責人表示，金融產品是保險資產配置的重要組成部分。2012年原投資金融產品政策發布實施以后，保險資金投資金融產品規模不斷增加。
《通知》進一步拓寬了險資投資金融產品的范圍，規范了險資投資非保險類金融機構發行的金融產品行為，涉及的產品包括商業銀行或理財公司、信托公司、金融資產投資公司、證券公司、證券資產管理公司、證券投資基金管理公司等金融機構依法發行的資產管理產品和資產證券化產品等。
相較于修訂前，《通知》刪除了保險資金投資保險資產管理公司發行的基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、資產支持計劃及其相關要求。拓寬可投資金融產品范圍。將理財公司理財產品、單一資產管理計劃、債轉股投資計劃等納入可投資金融產品范圍，進一步完善保險資產配置結構。
泰康資產總經理段國圣表示，《通知》進一步理順了險資投資業內外金融產品的監管機制，對保險資金投管能力提出了更高的要求。險資作為長期穩定的規模資金，將以更強的主體意識，科學運用各類金融產品工具，持續推動全面能力建設與體系建設，充分發揮長期投資優勢，支持金融市場穩健運行，服務經濟高質量發展。
《通知》明確了保險資管公司受托投資金融產品，應當承擔盡職調查、投資決策、投后管理等主動管理責任。取消對保險資金投資信貸資產支持證券、資產支持專項計劃等產品外部信用評級要求，引導機構落實風險管理主體責任。
《通知》強化了穿透監管要求。針對部分金融產品，要求保險機構依據產品基礎資產的性質穿透具備相應投資管理能力，并按基礎資產類別分別納入相應投資比例進行管理，真實反映投資資產風險。
助力險資
提高權益資產投資效率
《辦法》進一步明確保險資金委托投資范圍，并對受托人開展相關投資提出了明確的投資能力管理要求，有助于提高保險資金權益類資產投資效率，加大對資本市場和實體經濟的支持力度。
《辦法》壓實了委托人責任。要求保險公司開展委托投資應當充分履行制定資產配置計劃和委托投資指引、選擇受托人、監督受托人執行情況、評估受托人投資績效等職責。
此外，《辦法》強化了受托人主動管理責任。要求受托人設置資產配置專業崗位，加強大類資產配置能力建設。明確受托管理保險資金的禁止行為，要求受托人應當按照監管規定和投資指引要求，獨立進行風險判斷并履行完整的投資決策流程，全面落實主動管理要求。
保險資管行業資深人士、投連賬戶備案制后保險行業首批投資經理王傳振對《證券日報》記者表示，《辦法》充分考慮了委受托及托管人的信息溝通等機制，在此基礎上明確了在委托投資中應考慮投資范圍、風險偏好等執行環節，客觀上也要求保險公司在今后的風險偏好傳導和限額管理要覆蓋委托投資。
“《辦法》還明確放開了不具備不動產投資能力和股權投資能力的保險公司可以通過委托進行間接股權投資和不動產金融產品投資。此外，《辦法》新增六條保險公司在委托投資中的禁止行為，所列行為均為2020年以后重大違法違規股東典型案例、保險資金運用全面風險排查等披露出的重點違規情形。”王傳振說。
王傳振進一步表示，《辦法》強調了受托人立體的獨立管理義務，提出獨立管理的三層含義：獨立的風險管理、獨立的投資管理以及獨立的合規管理，其中投資管理還應貫穿投資選擇、決策流程及投后管理全流程?！掇k法》增加了受托人信息披露的義務，為近幾年保險公司的公司治理自評估、風險綜合評級填報、重大突發事件預警等工作提供了必要的支持。
銀保監會相關負責人表示，《辦法》有利于規范保險資金委托投資行為，防范保險資金運用風險。同時，有利于進一步發揮保險資管機構的專業投資優勢，提升保險資金長期投資運作水平，為資本市場和實體經濟高質量發展提供更多長期資金支持。
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