上半年預虧、剝離部分“現金?！睒I務 四環醫藥能否熬過轉型期？

    本報記者 王麗新 見習記者 張安

    8月17日，四環醫藥發布公告稱，上半年預期凈虧損不超過1億元。同時，公告指出，公司將會把管理重心聚焦在成長性更高的業務板塊。包括逐步剝離業績不達預期的仿制藥業務及其他非核心大健康業務。受此消息影響，四環醫藥連續兩日下跌，8月18日盤中最大跌幅達到11.11%，截至8月18日收盤，四環醫藥股價下跌6.06%，報收于0.93港元/股。

    對于業績虧損和業務剝離等問題，記者采訪四環醫藥，公司相關人士表示會通過郵件回復，但截至發稿，未收到其回復。

    欲加速業務轉型

    從業務布局來看，四環醫藥業務覆蓋醫美及生物制藥。公司業務聚焦在醫美、腫瘤、代謝、糖尿病、心腦血管、現代中藥及工業大麻等治療領域。

    從2021年年報數據來看，2021年四環醫藥實現營收32.91億元，其中醫美板塊實現營收3.99億元，同比增長1383.3%；仿制藥板塊實現營收25.98億元，占總營收的78.94%。

    同時，四環醫藥進一步指出，公司自2012年開始布局自主研發，近年來，公司為打造兩個創新藥平臺——軒竹生物和惠升生物，分別在兩個板塊花費超過10億元，其資金來源就是依靠公司仿制藥業務。

    目前，四環醫藥仿制藥平臺擁有近百款在研產品，其中有數十款為高端仿制藥。公司指出，仿制藥板塊是集團重要的“現金牛”業務。

    而對于剝離部分仿制藥業務，四環醫藥早在7月中旬就曾發布公告指出，將出售受到醫藥行業及政策變化影響，未達公司業績預期或不符合公司長期戰略目標的仿制藥及其他非核心傳統醫藥類業務及資產。該項出售工作將在12至24個月內逐步完成。

    四環醫藥認為，因政策影響，公司多個仿制藥產品的收入和毛利均受到不同程度影響，且上述影響將持續存在。

    公司指出，隨著公司對業績不達預期業務的部分仿制藥非核心業務的逐步剝離和出售，以及公司在醫美板塊的持續發力和生物制藥領域的研發成果進入規?；虡I發展階段，公司對未來的業務前景充滿信心。

    對于四環醫藥剝離非核心業務，巨豐投顧高級投資顧問趙喜龍向《證券日報》記者表示，非核心業務的剝離，對公司的產品線布局會構成一定影響，目前來看，公司需要加大核心產品的競爭力，提高核心產品的盈利能力。

    醫美板塊利潤下降

    對于2022年上半年的凈虧損，四環醫藥方面表示，上半年國內疫情的持續發展以及醫藥行業政策變化對公司的仿制藥業務帶來較大沖擊。另一方面，公司在研發板塊的投入大幅上升，致使公司于業績期內錄得凈虧損。

    公告指出，上半年的疫情對公司的醫美業務及仿制藥業務同時造成了巨大挑戰。

    對此，趙喜龍認為，由于四環醫藥的部分業務布局在醫美相關產品，因此在疫情背景下，對公司業績造成的影響，屬于正常范圍內。

    雖然面臨著虧損，但四環醫藥認為，公司在新業務方向轉型發展，基本面保持健康，賬面現金流充足。同時，公司計劃在未來適當的時候進行公司股票的回購。

    一位不愿具名的行業從業人士向《證券日報》記者表示，四環醫藥將公司業務重心逐漸從仿制藥向創新藥領域過渡，長遠來看會提高公司的抗政策性風險能力，但從短期來看，公司的仿制藥業務占比仍高，仍需謹慎面對疫情影響及政策性風險。

（編輯 喬川川）