外資機構謀劃“加倉”中國資產

    本報記者 昌校宇

    中國資本市場與外資機構正形成深度互動的“雙向奔赴”新格局。中國證監會主席吳清6月18日在2025陸家嘴論壇上表示，“進一步增強各類外資參與中國資本市場的便利度，讓全球投資者更加順暢、更加充分地分享中國創新發展機遇”。與此同時，國際資本對中國資產的配置熱情持續升溫，多家外資機構近期密集發聲看好中國市場前景。

    中國成全球投資“優選地”

    全球投資管理公司景順7月14日對外發布的第十三份年度《景順全球主權資產管理研究》（以下簡稱《研究》）顯示，新興市場仍是主權財富基金的戰略重點，但組合內部的優先次序正在發生轉變，主權財富基金正采取更為精挑細選的投資方法，且對中國市場的興趣明顯回升。在受訪者的首選新興市場投資重點中，59%的受訪者將中國列為高度或中度優先市場，位列第二。這是自2024年以來的重大轉變，可能表明投資者對中國市場進行單獨配置，與更廣泛的新興市場分開。

    這份調查對象覆蓋58家央行和83家主權財富基金（合計管理規模達27萬億美元）的《研究》同時稱，大多數受訪者（59%）預計未來五年將增加對中國資產的配置。主權財富基金認為，具有吸引力的當地回報（71%）、多元化效益（63%）以及擴大外國投資者市場準入（45%）是其配置中國資產的驅動因素。

    外商獨資公募機構摩根資產管理近日發布的《2025年中全球市場展望》顯示，在全球政策和經濟不確定性較高的環境中，投資者需建立更有韌性的投資組合來應對當前環境，包括全球配置股債及另類資產，以爭取多元化收益和降低組合波動。中國資產是全球資產配置再平衡過程中的重要標的之一，下半年或存在結構性行情。

    我國上市公司質量的持續提升為外資機構的青睞提供了堅實基礎。中國上市公司協會此前發布的中國上市公司2024年經營業績報告顯示，2024年，全市場5412家上市公司（剔除延遲披露的8家公司）實現營業收入71.98萬億元，上市公司業績邊際向好，近六成公司實現營收正增長；上市公司全年研發投入合計1.88萬億元，比上年增加近600億元，繼續保持連年持續增長。

    在瑞士寶盛7月9日發布的2025年中期市場展望中表示，中國企業越來越注重成本管控，并通過派息和回購提升股東回報。這些結構性改善，疊加具有吸引力的估值，使得其對中國股票持樂觀看法，更看好受內需驅動且有穩定派息的公司。

    外商獨資公募機構路博邁基金在7月11日發布的“中國市場展望7月報”中稱，目前來看，A股上行的部分條件已經具備，市場正在等待更確定性的因素落地。

    瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊6月30日在媒體交流會上發表下半年中國股票策略觀點時預計，今年A股盈利可能逐季溫和復蘇。任何增量的財政、貨幣及房地產政策或能在一定程度上提振市場信心，推動A股市場估值提升。同時，中長期資金的持續入市在中期為A股市場估值的結構性重構提供上行動能。

    科創賽道獲外資青睞

    從投資領域看，科技創新成為外資機構的“最關注”。上述《研究》顯示，受訪者普遍認為，中國最具吸引力的投資領域分別為數字科技和軟件（89%）、先進制造和自動化（70%）以及清潔能源和綠色科技（70%）。

    景順表示，市場逐漸形成共識，中國蘊藏著獨特且具有吸引力的機會，尤其是圍繞中國不斷發展的科技生態系統的相關機會。中國在主要科技領域的創新領導力越來越令人信服，吸引投資者爭相投資。有利的政策和具競爭力的國內市場，使創新技術得以迅速擴大規模并獲得競爭優勢，全球投資者正將中國投資視為其資產配置的支柱，以實現其投資組合目標。

    債券市場同樣吸引國際資本關注。全球投資管理公司威靈頓投資管理7月14日發布的市場評論顯示，資本或從美國金融市場流出轉向其他固定收益市場，歐洲以及日本、中國的債券市場有望因美國資本外流而受益。

    此外，隨著外資參與中國資本市場的良好生態正在形成，今年以來，外資機構持續加大布局中國市場的力度。一方面，外商獨資公募機構產品布局明顯提速，路博邁基金、富達基金、摩根資產管理等機構新發行基金超過30只。另一方面，多家外資機構通過增資展現對中國市場的長期承諾，例如，摩根士丹利基金注冊資本從6億元增至9.5億元，增幅超58%；聯博基金的注冊資本則由3億元增加至5億元。