免稅業務增長+處置國旅總社 中國國旅前三季凈利增55%

    10月29日晚，中國國旅披露三季報，前三季度公司實現營業收入為355.84億元，同比增長4.35%；歸母凈利潤為41.96億元，同比增長55.09%，遠遠超過營收的增長速度。

    值得注意的是，前三季度歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為34.17億元，同比增長26.9%，小于歸母凈利的額度和增速。公司金額最大的非經常性損益項目為處置非流動資產帶來的損益，為9.05億元。

    今年1月份，公司剝離了旅游業務，聚焦毛利較高的免稅業務，這也是公司營收增幅較低但歸母凈利增幅較大的原因。2018年，公司的旅游業務收入為122.9億元，占總營收的26.14%，不過同期旅游業務板塊毛利率只有10%，而商品銷售業務的毛利率為52%。

    對于今年前三季度業績增長，公司表示，這主要是免稅業務增長及處置國旅總社所致。

    中國國旅擁有稀缺的免稅業務牌照，并由此構筑起很強的經營壁壘，包括采購、供應商伙伴關系、商品及庫存管理、大規模店鋪經營經驗等。公司主要從事免稅業務，主要包括煙酒、香化等免稅商品的批發、零售等業務。此外，公司還從事以免稅業務為核心的商業綜合體投資開發業務。公司下屬全資子公司中免公司、國旅投資公司分別負責公司的免稅業務、商業綜合體投資開發業務。

    為促進消費回流，大力發展免稅產業成為大勢所趨。民生證券測算，從海外消費回流、境內免稅購物滲透率、存量及新增免稅購物渠道測算三個角度看，預計中國免稅業規模在2022年有望增長至接近900億元，2019到2022年復合年均增長率可達22%。

    西部證券也認為，公司承擔著國家引導消費回流、拉動內需消費的重大戰略任務，公司主業的重新梳理以及新管理層的履新，充分表明中免公司做大做強旅游零售的動力和決心，未來旅游零售業務發展有望邁入新征程。

    另外，29日晚，公司還披露一則董事會決議公告，會議同意公司全資子公司國旅投資發展有限公司以自有資金在海南省三亞市設立全資子公司國旅商業管理有限公司（暫定名），注冊資本為5000萬元，首期注資人民幣2100萬元，用于三亞海棠灣河心島項目的運營管理服務。