招商基金：大消費板塊有望逐步迎來較好配置機遇

    本報記者 昌校宇

    5月24日，A股市場全日單邊下跌。行業上，申萬各一級行業均下跌，煤炭、汽車、銀行、食品飲料、石化等行業跌幅相對較窄。

    招商基金認為，A股市場今日下跌的核心原因在于，本輪反彈缺乏實質的基本面支撐，部分投資者選擇止盈離場，這也是當前A股并不能順暢進入交易趨勢性反轉的核心原因。

    行業層面上，汽車與煤炭行業今日高開低走但跌幅相對較窄，招商基金表示，主要原因為，5月23日召開的國常會宣布放寬汽車限購，階段性減征部分乘用車購置稅600億元，或將大幅拉動汽車銷量，政策力度超預期。煤炭受益邊際上利空影響鈍化以及需求好轉的預期。5月20日國家發改委明確的限價范圍較市場前期悲觀預期有所收窄，5月23日國家發改委部署煤企成本報送工作，意為進一步提升煤炭價格監管的精細與規范程度。需求層面，市場預期隨著疫情好轉生產恢復和居民迎峰度夏，煤炭需求預計將自底部改善。

    展望后市，招商基金認為，盡管當前政策效果不明朗且仍需時間摸底，但投資者已轉向開始正視穩增長，開始更加積極地尋找低估或錯殺的投資機會。其中，業績確定性仍然是未來市場聚焦的核心風格，市場或將從關注單一的業績確定性轉向關注業績確定性的邊際改善，其中穩增長穩需求相關的投資主線將會開始真正顯現。招商基金將重點關注銀行、地產、基建板塊；此外，大消費板塊，包括食品飲料、農林牧漁以及社服板塊，有望逐步迎來較好的配置機遇。

（編輯 李波）