嘉實基金胡永青：三季度經濟擾動頗多 四季度可關注價和量兩方面

    本報記者 王寧

    近日，我國前三季度宏觀經濟運行數據相繼出爐，受多重因素擾動，三季度經濟穩中有進，但增速略有放緩。嘉實基金固定收益投資總監、固收+CIO胡永青向記者表示，三季度實際經濟運行呈現“類滯漲”的局面，四季度投資上將重點關注“價”和“量”兩方面，自上而下保持相對謹慎，同時積極挖掘分化加大背景下的結構性投資機會。

    胡永青指出，復盤2021年三季度，首先，新冠疫情在南京和廈門出現兩次明顯反復，對線下消費復蘇產生了較為明顯的沖擊；其次，七八月份的洪澇災害對河南等地工業生產形成了負面影響，主要為短期一次性沖擊；再者能耗雙控和“拉閘限電”政策使得中上游行業生產受限，推動大宗商品價格屢創新高，PPI通脹壓力有增無減。

    “四季度宏觀經濟我們主要關注價、量兩個方面。”胡永青稱。他解釋道，“量”的維度主要關注實體經濟的供需，當前宏觀經濟需求方面呈現外強內弱的局面，出口的高景氣預計仍會延續，受供應鏈約束的限制，海外需求對于國內出口的拉動力量不會出現大的回落，但需警惕之后的海外需求見頂與防疫限制徹底放開后供給替代的雙重壓力。

    “價”的維度，胡永青指出，PPI已經處于歷史高位，短期內明顯下行的可能性較低；若后續寬信用帶動需求起來，可能加速PPI向CPI傳導，這對貨幣政策的壓力較大。

    “總體而言，當前經濟處于下行階段，但基于‘政策底’的確認，我們對后續經濟增長相對于市場會更樂觀一些。”胡永青稱。

    基于上述判斷，作為嘉實基金固收+領航人，由胡永青擔綱的“固收+”新產品——嘉實民安添復一年持有基金將于2021年11月8日開啟募集。這只基金是嘉實基金和民生銀行在理財替代產品線——“民生磐石”系列上的新布局。

    據了解，民生磐石系列產品由一系列具備理財替代特性的基金產品組成，這些產品一部分由民生銀行通過定量篩選、定性調研、售后跟蹤等方式在市場存量基金中嚴選而來，另一部分則由民生銀行向頭部基金公司獨家定制，最終選出符合理財替代特性和民生磐石嚴苛產品準入標準的系列基金，滿足投資者不同風險收益需求。

（編輯 田冬）