大成基金冉凌浩：美上市公司盈利狀況良好

    10月10日美股大跌，大成納斯達克100指數基金經理冉凌浩認為，10月以來，美股市場主要指數出現了5%左右的下跌，主要原因是因為美國國債收益率快速上漲，但綜合來看當前對美股無需恐慌，一年內持續看好美股。

    “首先，宏觀經濟數據表明美國三季度的經濟增長狀況非常理想。”冉凌浩表示，美國二季度年化季環比GDP增長率為4.2%，創下了2015年以來的最高值，這也暗示著本輪美國經濟周期達到了中后期的高速增長階段；同時，三季度的其他經濟指標也全部保持在非常好的水平區間。

    其次，引發此次下跌的主要原因即長期收益率快速上漲，實際是持續利好美股的重要支撐因素。“我們的模型顯示，美國長期國債與短期國債收益率利差是支持美股上漲的最關鍵單一指標，而長期國債利率的上漲，進一步擴寬了長短期國債利差，同時也擴展了美股持續上漲的時間與空間。”冉凌浩認為，今年2月份的美股調整也是因為長期收益率上漲，但事實證明長期收益率的上漲保證了今年的美股牛市。另外，長期利率上漲意味著利率水平正在逐步走向正?；?，也意味著美國經濟已經是健康的自然增長，而非美聯儲貨幣政策刺激下的增長。最后，冉凌浩指出，美國上市公司盈利增速仍非常好，2018年盈利增速預計會超過20%。同時，美股估值水平也基本位于歷史平均水平區間，納斯達克100指數2018年預期市盈率為20.6倍，標普500指數2018年預期市盈率為17倍。未來美股指數預計會隨著上市公司盈利的增長而進一步上升。