海富通基金成鈞：靈活運用指數基金 理性做好資產配置

    本報記者 丁蓉 見習記者 張美娜

    由《證券日報》社有限責任公司主辦，中證中小投資者服務中心有限責任公司、中國上市公司協會為支持單位，北京基金小鎮投資者教育基地、東方財富、第一創業證券聯合舉辦的第七屆“5?15－5?19 中小投資者保護宣傳周”公益活動，于5月15日至19日在北京、上海、深圳三地盛大開啟。

    此次公益活動以“踐行三投資，筑牢兩防范”為主題，邀請了券商首席分析師、公益律師、上市公司代表等通過主題分享、圓桌討論的形式，為投資者們普及投資知識，倡導理性投資、價值投資和長期投資理念，提升投資者的風險意識和自我保護能力。

    在5月17日的深圳活動現場，海富通基金管理有限公司指數產品專家成鈞博士就ETF交易策略相關問題與投資者進行了深入講解和交流。

    圖為海富通基金管理有限公司指數產品專家成鈞博士 鄭凱鵬/攝

    成鈞博士表示，ETF作為兼具透明性與靈活性的投資工具，近年來受到越來越多投資者的青睞。如何通過科學的策略提升ETF投資效果，是許多投資者關心的問題。

    成鈞博士介紹，ETF的投資策略一般可以分為配置策略和交易策略。常見的配置策略包括股債恒定比例模型、風險平價模型、美林時鐘模型以及橋水全天候模型等。交易策略則更關注市場情緒和短期波動帶來的機會，例如定投策略、網格交易策略和套利策略等，這類策略適合擇時能力不強、資金體量不大的投資者。

    而在眾多交易策略中，定投策略是一種較為簡單易行且被廣泛使用的投資方法，其核心理念是通過分散買入時間點，引導投資人進行長期投資，平均投資成本，降低市場波動對投資成本的影響，對絕大部分指數都適用。

    在具體操作層面，定投策略需要投資者以固定時間點為單位（每月、每周等）固定投入一定金額，例如每月初、月中、月末對基金投入1000元，相對于買持都有顯著的超額收益。值得一提的是，如果定投時間夠長，那么定投時點和頻率對結果的差異并不明顯。然而，定投策略也存在一定投資風險，成鈞提示，定投雖然能平均成本，但并不能規避市場風險。投資者需根據自身情況合理規劃，避免盲目跟風。

    那么什么時間點是較好的止盈點呢？成鈞表示，當持倉收益率達到預期（例如30%）時，可以考慮部分或全部止盈，落袋為安。止盈后，投資者可以繼續定投，從而形成良性循環。

    此外，成鈞還分享了ETF網格交易策略和ETF套利策略。具體來說，ETF網格交易策略適用于沒有太多時間去關注基金漲跌的中小投資者，很多券商的交易系統中有自帶的網格交易功能。投資者可以設定一個“頂”和一個“底”，在這之間劃分5到10個“格子”價格，以及每到一個價格買入和賣出的份額，這樣交易系統就能按照事先設定的參數自動執行買賣操作。網格交易策略考驗投資者對趨勢的判斷，也因此需要投資者定期進行動態調整網格的參數設置。

    ETF套利策略即根據一級申贖市場和二級交易市場的價差套利。這種策略的核心在于利用ETF獨特的“雙重交易機制”——投資者既可以通過一級市場申贖ETF份額，也可以在二級市場像股票一樣買賣ETF。但是對于很多港股通基金要特別關注它們的補券時間、補券方式以及使用的匯率價格，以免造成判斷失誤。

    成鈞表示，今年對ETF市場而言是特殊的一年。今年4月份，市場ETF總規模首次突破4萬億元大關，我國ETF市場規?？焖倥噬?，反映出投資者對以ETF為代表的指數化投資工具的認可度持續增強。近年來，隨著新“國九條”等利好政策的出臺，疊加ETF費率下調、機構資金持續增持等因素，ETF憑借其低成本、分散風險、規則透明、交易靈活等優勢，日益受到市場青睞。投資者若能結合理性策略進行配置，有望獲得更優的投資體驗。

（編輯 張鈺鵬 上官夢露）