逝者如斯 基金經理“小作文”都寫了啥

    證券時報記者 吳琦

    公募基金一季報披露收官。整體來看，一季度震蕩調整，不少基金產品投資布局發生了很大變化。從基金產品一季報中不難發現，有基金經理在焦灼中堅守，也有基金經理在復盤反思，重新審視投資邏輯，還有基金經理通過調倉換股“蓄勢待發”。

    逝者如斯，在極端市場環境下，基金經理在堅守什么？反思什么？對未來給出了哪些研判？

    介于懺悔錄和自白書

    之間的復盤手記

    銀華基金基金經理焦巍直接指出，此次基金一季報是介于懺悔錄和自白書之間的復盤手記，并敬請投資人諒解。他在產品一季報中指出，產品凈值連續三個季度下滑后，不再有資格將凈值表現推諉于天災和外部不確定性的影響，而是需要從自身進行深刻檢討和從行動上做出切實調整。焦巍在產品一季報中反思并調整了自己的投資思路，并表示進行后手的復盤才能秉承慎獨的心態，找出自己的失誤和致勝之處，并進行紀律性糾正。

    易方達基金經理張坤也表達了自己對于基金凈值下跌的焦慮，他在基金產品一季報中袒露心聲，焦慮不僅來自于已經實現的下跌，更來自對未來繼續下跌的擔憂。張坤不惜寫下千字“作文”大談情緒管理，從大腦的感覺系統到理性分析系統，從巴菲特的投資人應具備的“性情”到格雷厄姆總結的投資者失敗原因，把股票價格比喻成天氣，把企業價值比喻成氣候。最后，張坤總結說，盡管短期市場面臨不少的困難，但這也為長期投資者提供了相當有吸引力的價格。

    景順長城基金經理楊銳文對于基金給持有人帶來一定的虧損深感抱歉，承認對于今年謹慎樂觀的市場判斷，被開年以來的走勢徹底打臉。楊銳文解釋了自己誤判源于今年以來市場出現的三個難以預知的風險。盡管當前市場表現依然很萎靡，楊銳文表示對投資的方向與組合依然充滿信心。在投資機會上，楊銳文認為上半年是周期類占優，下半年是科技成長類占優，布局上依然堅持以科技成長為主，長期看好自主可控、科技品牌產品、電動智能汽車。

    在優質股票里

    去翻更多的“石頭”

    “站在當前時點去分析短期的市場環境，的確挺難推出樂觀結論，不過如果把眼光放到更長時間維度，再對市場過度悲觀已經沒有意義。”富國基金基金經理朱少醒在基金產品一季報中稱，當下已經是權益投資者應該承受波動、有技巧地承擔風險的時候。朱少醒表示，未來依然會致力于在優質股票里尋找價值，去翻更多的“石頭”，我們并不具備精確預測市場短期趨勢的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有遠大前景的優秀公司，等待公司自身創造價值的實現和市場情緒的周期性回歸。

    中歐基金基金經理周蔚文在產品一季報中指出，在維持原有成長風格不變的同時，對原組合做了調整，2022年上半年市場的核心是適應估值和宏觀環境的調整。市場經過調整后，對未來不悲觀，未來將繼續保持成長的投資風格，尋找兩類投資機會：一是未來多年景氣持續向好的行業，第二類是困境反轉行業，這些行業股價處于低位，短期經營有不確定性，但以兩年左右的維度看，大概率經營會恢復正常，甚至比歷史上景氣年份好很多。

    對于基金凈值出現較大回撤，睿遠基金基金經理傅鵬博在產品一季報中進行了反思和總結，對配置中的重點公司做了調整，加大了對一家有穩定分紅公司的配置，為持有提供了較好的安全邊際。展望二季度，將對公司估值和增長確定性做更加審慎的評估，以期控制好凈值波動。未來將繼續挖掘新的投資機會，剔除經營情況和預想不符合的公司，并在備選標的被市場“誤殺”時加大配置。