第二十九期：常見的ETF投資策略有哪些？（上）

    （1）核心—衛星配置策略

    投資者可以參照太陽系運行的原理，運用“一個中心”及“多個行星”的理念，將ETF組合分成“核心倉位”及“衛星倉位”。“核心倉位”通常以追蹤市場的平均表現為目的，主要投資于能表征市場的寬基ETF，例如滬深300ETF、中證500ETF等。核心倉位一般不需要經常換倉，投資者可以采用“買入并持有策略”來管理核心倉位。衛星倉位則以捕捉市場各種機會，賺取超額收益為主要目的，主要投資于具有周期波動、板塊輪動特征的行業主題或風格指數ETF。衛星倉位一般需要因環境變化及時做出調整，投資者可以采用主動策略，根據對市場的主觀預判動態管理衛星倉位。

    另外，對于喜愛投資單一股票的投資者，也可以考慮使用“核心—衛星配置策略”來管理自己的投資組合，個股可以代替部分衛星倉位，建立ETF與個股混合的投資組合。

    （2）ETF資產配置的再平衡

    隨著ETF凈值漲跌，資產配置中的資產比例會隨之變化，所謂再平衡策略，是指投資者定期檢視投資組合，比較各類ETF的最新權重與目標權重之間的差異，將已經上漲的資產減倉部分調整到目標權重，并投到權重下降的資產。一般來說，投資者通過以下兩種方式進行再平衡：

    ①以時間為指標

    定期對ETF資產配置權重進行檢視，長期投資組合一般每半年或每年進行一次再平衡策略比較合適，ETF價格的波動需要一定時間才能充分反應，過度執行再平衡策略，會增加整體交易成本。

    ②以收益預期為指標

    組合內某類資產價格變化幅度達到投資者預計水平，例如ETF資產價格上升25%、或占比超出目標權重5%等情形，就會觸發再平衡策略的執行。

    選自深圳證券交易所基金管理部編著的《深交所ETF投資問答》（中國財政經濟出版社2024年版）