外匯存款準備金率下調2個百分點 央行釋放“穩匯率”強信號

    9月5日，人民銀行發布公告稱，為提升金融機構外匯資金運用能力，決定自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行8%下調至6%。

    這是人民銀行年內第二次下調金融機構外匯存款準備金率，且下調幅度較此前一次翻倍。在人民幣匯率遭遇大幅波動之際，此舉釋放了強烈的“穩匯率”信號。消息剛剛落地，人民幣對美元匯率快速回升。截至昨日晚間發稿，在岸、離岸人民幣對美元匯率較日內低點雙雙反彈逾100個基點。

    美聯儲強勢加息周期之下，全球主要貨幣下挫明顯，人民幣匯率也承壓回落。9月5日，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別跌破6.94、6.95關口，直逼“7”的重要心理關口。

    在這一背景下，人民銀行下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點。業內認為，現階段，政策端正在防范市場單邊押注行為帶來的“羊群效應”，導致匯率大幅下挫，偏離基本面。

    “當前受美聯儲加速收緊貨幣政策影響，美元指數一度突破110關口，引發人民幣對美元被動性貶值。人民銀行此舉向市場釋放積極信號，有利于穩定人民幣匯率預期，避免出現非理性的超調。”民生銀行首席經濟學家溫彬說。

    植信投資研究院高級研究員常冉表示，在調節人民幣過度升貶值的問題上，貨幣當局具備較充裕的管理工具，如外匯存款準備金率、外匯風險準備金率、逆周期因子和外匯掉期交易等。

    東方金誠首席宏觀分析師王青認為，下一步，人民幣對美元貶值幅度會趨于溫和，一籃子匯率指數將延續偏強走勢。“事實上，在我國經濟整體處于修復態勢、國際收支保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預期很難有效聚集。”

    下調外匯存款準備金率將如何作用于人民幣匯率表現？

    上海證券報記者從業內了解到，這一操作的基本邏輯是，下調外匯存款準備金率可以釋放境內美元流動性，進而支撐人民幣匯率。

    溫彬解釋，下調金融機構外匯存款準備金率，意味著境內金融機構為外匯存款繳存的準備金減少，有助于增加市場上的美元流動性，并提升金融機構外匯資金運用能力，有利于人民幣匯率穩定。

    “下調外匯存款準備金率最直接的效果是增加了商業銀行可用外匯資金額度，從而增加市場上外匯的供給。”常冉表示，至2022年7月末，外匯存款余額9537億美元，本次外匯存款準備金率下調2個百分點，意味將向市場釋放約191億美元的外匯流動性。

    這是人民銀行年內第二次出手下調金融機構外匯存款準備金率。上一次調整是在今年5月15日，人民銀行下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由9%下調至8%。

    業內人士認為，結合美聯儲加息幅度和外匯存款余額規模來看，本次調整力度相應增大較為合理。“當前，美聯儲已累計加息225個基點，美元保持強勢，對人民幣匯率形成較大壓力，外匯存款準備金率的調整力度也應相應提升。”常冉表示，而且，8月金融機構的外匯存款余額較4月減少963億美元，外匯存款準備金率的基數下降，2%的比重釋放的美元流動性規模較為合理。