資本市場包容性增強 為創新企業提供發展沃土

    本報記者 孟珂

    中共中央政治局日前召開會議，提出深入實施創新驅動發展戰略。

    中航證券首席經濟學家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，長期以來，我國實體經濟在融資上主要依賴以銀行為主導的間接融資。而創新企業往往具有輕資產、周期長、風險大、現金流不穩定等特點，因此，資本市場在支持創新企業發展方面具有明顯優勢，通過直接融資機制，可高效滿足創新企業在發展過程中的投融資需求，有效化解和分擔其風險。

    事實上，科創板、創業板、北交所等都為創新企業發展提供了沃土。全國股轉公司、北交所總經理隋強日前表示，北交所堅持“精準包容”的制度特色，更大程度、更大范圍地適應大量中小企業的資本市場發展訴求，這是北交所“打造服務創新型中小企業主陣地”的應有之義。

    蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前我國多層次資本市場的結構逐步清晰，體系更加健全，可以在全企業周期上更好地支持科技創新企業發展，讓企業在資本化之路上有更多選擇機會。

    何南野表示，當前創新企業主要呈現出三大特點，一是企業類型越來越多元化，各個領域的科技公司都在加速進入資本市場；二是硬科技特色越來越鮮明，互聯網化屬性在減弱，科技屬性在增強；三是經過多年的培育，科技創新企業發展梯隊逐步建立，科技創新企業規模不斷擴容。

    “當前資本市場包容性越來越強，暫未盈利的企業也有機會登陸資本市場，這給予很多優質但盈利水平較低的創新企業更大動力與更多機遇。”何南野如是說。

    然而，資本市場服務創新經濟依然面臨不少短板和不足，有待在進一步深化改革中予以彌補和完善。

    談及下一步資本市場在支持企業創新方面該如何發力，何南野認為，一方面要落實全面推行注冊制精神，進一步提升上市速度，簡化審批程序，讓市場成為企業價值判斷的主體，讓企業融資更加順暢；另一方面，對于硬科技或企業核心機密，建議允許企業在信息披露方面做一些脫敏處理或豁免披露。

    董忠云則建議，首先，要進一步推進注冊制改革，推進上市標準更具包容性，發行定價機制更市場化，進一步暢通企業上市渠道。其次，應正確處理好政府監管與市場的關系，實現金融發展與金融穩定、安全之間的平衡，通過完善監管制度、加強監管力度，在鼓勵創新，積極服務創新企業的同時，有效防范風險。第三，要進一步完善底層資本市場服務能力，如加強區域股權交易中心通過孵化、掛牌、融資、交易等服務創新企業的能力，與交易所一起組成完善的多層次資本市場服務體系，為創新企業提供全生命周期的投融資服務。