美聯儲維持聯邦基金利率不變 未來政策調整對我國跨境資本流動影響總體可控

    本報記者 劉琪

    北京時間7月29日凌晨，備受投資者關注的美聯儲貨幣政策委員會公布利率決議，維持聯邦基金利率目標區間在0%-0.25%不變。同時，美聯儲重申將保持每月1200億美元的資產購買計劃不變，并實時評估經濟表現直至美國經濟取得實時性進展。

    交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉在接受《證券日報》記者采訪時認為，此利率決議符合預期。雖然本次議息會議未公布季度經濟報告和未來政策預期的點陣圖，但根據本次美聯儲議息會議聲明及美聯儲主席鮑威爾的會后講話，可以看出美聯儲對當前美國經濟表示樂觀，并已開始正式考慮削減購債規模。但由于美聯儲并未在聲明中公布任何明確決定，故做出決策仍需要一定時間，預計美聯儲最快將在8月份的全球央行年會或9月份的美聯儲議息會議上開啟削減購債的正式議題，而實際行動則可能會在今年年底或明年年初展開。

    唐建偉表示，何時正式縮表取決于新冠肺炎疫情之下美國的就業恢復情況，如能逐步縮減與美聯儲最大就業目標的距離，那么本次議息會議的聲明便是美聯儲吹響縮表進程的號角。反之，美聯儲縮表進程便會繼續推遲。

    本次會議上，美聯儲還宣布建立兩個常設回購協議工具，一個是國內常備回購工具（SRF），另一個是外國和國際貨幣當局回購工具（FIMA）。

    中信證券研究所副所長、首席FICC分析師明明對《證券日報》記者表示，常設逆回購工具的建立實際是為Taper（消減購債）做出機制和工具的準備，當前市場流動性充裕，甚至過剩，但是一旦Taper對市場流動性產生影響，那么本次設立的兩項常設回購工具實際可為防止流動性緊張提前做出緩沖。同時，兩項工具的主導方分別為金融機構和國外貨幣當局，均為非美聯儲，從而使得該工具更加靈活。

    “在德爾塔毒株擾動下，市場對于美聯儲何時開始TaperTalk（縮減放話）仍然存在一定分歧，我們仍然傾向于或在8月份的全球央行年會，而正式實施Taper的時間或在明年年初。”明明表示。

    此次議息會議后，美國市場反應較為平淡。美股三大指數收盤漲跌互現，美元指數小幅回落但依然站穩92上方；美國10年期國債收益率小幅回落，震蕩于1.2%上方；金銀較前一交易日反彈。

    回到中國市場，如果美聯儲啟動縮減購債計劃或開始加息，將對中國跨境資本流動造成怎樣的影響？對此，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）副局長、新聞發言人王春英在近期國新辦舉行的新聞發布會上表示，美聯儲貨幣政策的調整的確會對外部經濟體特別是新興經濟體跨境資本流動產生比較明顯的影響，但對不同的經濟體的影響會有所不同。中國作為規模較大的新興市場經濟體，外匯局將中國的情況與其他新興經濟體從實體經濟角度、金融市場角度、國際收支平衡狀況角度三個方面進行了比較。結果顯示中國應對外部變化的優勢還是比較明顯的。所以，未來美聯儲政策調整對中國跨境資本流動的影響總體可控。